美联储又在放水。昨天通过回购操作砸进去25亿美元，这样一来2025年累计注资就破1200亿了。说白了，这就是在建立 "常态化流动性护航" 的模式——给整个金融体系打下手，也为后续更大规模的宽松政策开道。

对市场来说，这意味着什么？

首先，各类风险资产都在吃这波红利。股票、债券、加密市场，都源源不断地获得廉价资金的支撑。只要流动性充足，这些资产就有底气。

但问题也得看清楚。眼下通胀还没彻底消退，结果还在不断放水，这就埋了一个隐患——二次通胀和全球资产价格泡沫的风险在累积。经济基本面还没完全稳定，过度流动性可能反而加剧失衡。

對比特幣這類加密資產而言，充足的流動性環境總體是利好的。稀缺資產在宽松周期里往往表现更强，而比特币作为 "抗通胀工具" 的叙事也会被市场重新重视。只要这波流动性周期持续，市场的风险偏好就会保持高位。