过去一年的加密市场，用一個字形容就是"慘"。

我翻了翻數據，從去年聖誕到現在整整十二個月，主流幣的表現兩極分化得離譜。只有 $BNB（漲幅19.6%）和 $ZEC（漲幅506.2%）還能看，其他基本都在血紅中度過。最扎心的是 $OP，直接跌了86.5%。

說實話，這種行情下，"長期持有"這個理論有時候聽著就像個笑話。要是你凑巧在去年聖誕前後那個高點入場，無論是什麼幣，拿到現在照樣被套。連比特幣都不例外——選錯了買入位置，就只能在山頂站崗，看著行情一路往下。

長期投資者有時候的虧損幅度，真不比做短線的輕鬆。

有趣的是，某交易所的管理層最近出來澄清市場動向。他提到，之前市場傳言的"大額拋盤砸低比特幣至2.4萬美元"這事兒，原因其實很簡單——當前市場流動性太淺，一筆大單子就能引發價格劇烈波動。套利者會在低價吸籌，轉身在其他交易對高價賣出，最後價格才慢慢回歸。

這話反過來說，其實就是：誰手裡資產多，誰就能對價格產生實質性影響（想想都有點…）。從另一個角度印證了，在流動性緊張的環境下，這個市場確實脆弱得很。

講真，過去十二個月對大多數持幣者都不友好。而這些市場現象也在告訴我們，當下交易深度明顯不足，容易被大額交易搅動。在這樣的格局下，無論你是長線布局還是短線搏殺，對入場時機、流動性環境和項目基本面的判斷，都成了不得不較真的東西。