聖誕後首個交易日來臨，盤面雖然開放，但機構還在放假模式，流動性遠未恢復——這點得先說清楚。想要真正看到流動性回流，大概率得等1月1日之後。在這之前，金融市場基本就是"半放假"的狀態。

貴金屬這塊動靜不小。黃金、白銀一路刷新高位，資金對稀有金屬的興趣絲毫沒減。有意思的是，黃金創新高的同時，風險溢價在向白銀轉移，隨後還會傳導到銅這類其他金屬。這套邏輯鏈條依然在發揮作用。

美股開盤前整體平穩，科技七巨頭表現參差不齊。這種低流動性的環境下，今晚走勢多半是低波動、震盪偏弱的節奏。標普才在周三創了歷史新高，在當下這個局面，高位震盪甚至小幅回調反而更符合節奏。還得留意一個風險：節後會不會出現"利好兌現拋售"的情況。

當然，如果科技股今晚能集中發力，標普還有繼續上漲的可能性。問題是現狀擺在那——流動性還沒恢復，科技股的持續買盤動力有限。

從情緒指標來看，SPHB/SPHQ比值繼續小幅回落，說明資金還沒有明顯轉向高貝塔資產。這種風險偏好格局對波動大的科技股並不是什么好消息。

所以結論還是一样的：看點在下周。今天雖然名義上是正常交易日，但從流動性這個維度，還是應該按假期行情來對待，別對單日漲跌太較真。