關於$HMSTR$的一些觀察分享。

之前我注意到一個現象——當持倉（OI）接近市值規模時，價格大概率會走弱。最近問了下AI才搞清楚，這兩個數據其實沒有必然聯繫。原因很簡單：OI是合約維度的數據，市值是現貨維度，只要合約市場有對手單存在，持倉量完全可能超過現貨總市值。

所以與其糾結這個指標，不如換個角度——看衍生品倉位相對現貨體量的堆積程度。倉位堆得越猛，市場抗壓能力就越弱，一旦觸發清算，連鎖反應會很凶。

不過最實用的還是盯資金費率的實時動向。負費率越深，說明空頭力量越集中。這個時候莊家通常不敢讓價格跌，除非他自己也在做空配合。真正危險的信號是——當負費率停止擴大、開始收窄的那一刻，這時候往往是轉折點來臨的前兆。