美聯儲回購協議是啥？說白了就是美聯儲手裡的流動性調節器。

運作邏輯很簡單。美聯儲從交易商手裡買國債、MBS這類證券，同時約定將來某個時間點再買回來——這叫正回購。本質上就是美聯儲在放貸，通過這個操作向市場注入資金。反過來，當資金過多需要回收時，美聯儲賣出證券並約定回購，這就是逆回購，起到抽取流動性的作用。

為啥這玩意這麼重要？因為金融市場就像人的血液循環——資金得時刻保持流動。一旦市場裡錢緊張了，利率就容易飆升，銀行間借貸成本上升，整個金融系統就會出現壓力。反之，如果錢太多，利率會被壓低，資產價格可能瘋漲。

通過精準的正、逆回購操作，美聯儲就能像調節溫度一樣，在兩種極端之間找到平衡點——既能平穩利率波動，又能維持金融體系的穩定運作。無論是日常的微調還是危機時期的緊急救市，這都是美聯儲手中最常用的調控工具。