市場這東西，總愛用事實來打臉各種預測。最近又發生了一件讓人驚訝的事。

12月19日，日本央行召開會議，9票全部贊成同一個決議：把基準利率從0.5%提到0.75%。這是1995年以來將近30年沒見過的水平。按常理，作為全球最便宜資金的供應地，日本突然收緊錢袋子應該引起恐慌才對。結果呢？比特幣沒跌反而漲了1.6%，衝到86994美元；美元對日元也突然拉升，直接破了157。

這反常的走勢背後到底怎麼回事？

**預期已經提前消化了**

其實啊，這個加息消息早就不是新聞了。過去一整個月，市場早就在討論這事。期貨交易員提前定價，各路資金早早就在調倉。那幾天的連續下跌？就是大家搶先把這件事給消化掉。

等靴子真正落地的時候，反而沒什麼衝擊力了。市場老玩家都懂這套邏輯：炒預期，賣事實。當所有人都預料到的壞事真的來了，它的殺傷力早就被磨鈍了。

**其實流動性還是寬鬆的**

別看日本加息了，但實際利率還是負數——而且負得還挺明顯。整個金融環境該松還是松。再加上美國的政策支持，全球的錢還是有得用。比特幣這類風險資產，恰好就吃這種寬鬆的飯。