DePIN币种大盘点：這波浪潮中誰才是真正的贏家？

2024年底，DePIN（去中心化物理基礎設施網絡）曾被投資者們吹捧為下一個風口。但進入2025年，市場給了這些項目一個「當頭棒喝」——多數depin coins都經歷了腰斬行情。在這場震蕩中，到底哪些DePIN項目值得關注？

從神話到現實：DePIN市場的冷靜期

還記得去年底DePIN市場的火爆嗎？總市值超過320億美元、VanEck和a16z等巨頭瘋狂布局，一時間DePIN成為了人人都要談的話題。但事實證明，技術前景好並不等於代幣能漲。

截至今年12月，DePIN領域經歷了大幅調整。這些大幅下跌反映了市場從炒作回歸理性的過程。但換個角度看，這也正是真正有實力項目的展現時刻——看誰能在熊市中堅持技術迭代，誰就是值得關注的好標的。

頂級DePIN項目現狀掃描

計算層：ICP、TAO、RENDER的三角爭奪

**Internet Computer（ICP）**現價$3.03，過去一年下跌72.88%，市值$1.65B。這個曾經被譽為「區塊鏈終極解決方案」的項目，如今陷入了尷尬境地。但別急著下結論——ICP推出的Tokamak、Beryllium等重大升級依然在推進中，2025年計劃整合AI能力並與Solana深度協作，這些都是潛在的催化劑。

**Bittensor（TAO）**現價$222.30，1年跌幅-55.41%，市值$2.13B。作為AI+區塊鏈的代表，TAO在去年還創造了152%的漲幅，如今回吐幅度相對較小。這說明市場對其AI結合DePIN的敘事仍有信心。該項目持續推進機器學習網絡的去中心化，2025年擴展計劃涵蓋更多行業應用。

**Render Network（RENDER）**現價$1.28，1年跌幅達到-83.06%。這個去中心化GPU渲染網絡遭遇了最慘的下跌，從Ethereum遷移至Solana後的表現未如預期。但其連接創作者和GPU提供者的商業模式仍有想像空間，特別是隨著AI視頻生成工具爆發，對算力的需求可能重新激活這個領域。

存儲賽道：FIL、AR、IOTX的三層故事

**Filecoin（FIL）**現價$1.25，1年跌幅-76.51%，市值$907.72M。去中心化存儲的旗艦項目正在經歷冬天。FVM（Filecoin虛擬機）推出後TVL曾突破2億美元，但隨後增長乏力。2025年的關鍵看點是FVM的以太坊兼容性升級能否吸引開發者。

**Arweave（AR）**沒有實時數據，但根據原始信息，其市值為12.4億美元，過去一年增長171%。相比同類存儲項目的慘烈，AR表現相對抗跌，這反映了永久存儲這個細分賽道的獨特價值。其2.8協議升級提升了網絡效率，這是實實在在的技術進展。

**IoTeX（IOTX）**現價$0.01，1年跌幅-81.44%，市值$68.42M。這個物聯網DePIN平台的估值已經被腰斬再腰斬。但其IoTeX 2.0升級引入的模塊化基礎設施和230個dApps的生態規模，表明該項目在默默做事。2025年計劃接入1億台IoT設備，若能實現將是巨大的里程碑。

數據層：GRT的獨特位置

**The Graph（GRT）**現價$0.04，1年跌幅-83.52%，市值$392.83M。這個去中心化索引協議的代幣跌幅驚人，但其基礎設施地位卻愈發重要。隨著dApp生態擴展到多條公鏈，GRT作為數據查詢層的不可替代性正在凸顯。2025年路線圖聚焦「數據服務世界」，可能帶來新的敘事。

流媒體與無線：THETA、HNT、GRASS的多元化應用

**Theta Network（THETA）**現價$0.27，1年跌幅-88.72%，市值$267.40M。視頻流媒體DePIN經歷了最慘烈的調整。但其推出的EdgeCloud（邊緣計算解決方案）為其打開了新的想像空間，2025年第三階段開放市場上線可能是反轉的契機。

**Helium（HNT）**現價$1.51，1年跌幅-79.63%，市值$280.79M。去中心化無線網絡依然在擴展，現有超過335,000名訂閱者，運營在Solana上保證了交易速度。HNT的跌幅雖大，但其實用性（用戶能實際收到移動服務）比純技術項目更有支撐。

**Grass Network（GRASS）**現價$0.30，1年跌幅-87.60%，市值$129.71M。這個為AI訓練收集網絡數據的項目最年輕，從10月空投150萬錢包後迅速吸引200多萬用戶。雖然代幣漲超200%後現已回吐，但其模式創新度高，2025年質押和治理機制升級可能帶來新熱度。

物聯網與數據主權：JASMY的東方故事

**JasmyCoin（JASMY）**沒有最新實時數據，但原文記錄其曾上漲366%，市值達13.5億美元，與NVIDIA和Ripple的傳聞合作推高了關注度。作為日本企業推出的IoT+區塊鏈項目，JASMY代表了DePIN在亞洲的探索。

熊市中的投資邏輯

觀察這輪調整，我們能發現幾個規律：

1. 實用性>敘事 那些能實現「發幣→用戶實際使用→代幣流動」閉環的項目（如HNT的移動服務、Helium的物聯網連接），抗跌能力相對更強。而純粹技術層的項目（如GRT、ICP）跌幅最大。

2. 生態深度很關鍵 IoTeX的230+dApps、Arweave的12.8億交易量、Helium的200萬用戶基數，這些都不會在短期內消失，為項目構築了護城河。

3. 新敘事很重要 EdgeCloud、AI整合、多鏈支持、質押機制升級——2025年這些新敘事若能兌現，可能成為反轉的引爆點。

結語：DePIN仍是長期故事

是的，depin coins經歷了腰斬。但DePIN本身的邏輯並未改變——將物理基礎設施去中心化仍然是個大課題，市場規模預測到2028年達3.5萬億美元。

當前的低點可能正是上車的機會。關鍵是要找到那些有實際應用、有生態支撐、有技術進展的項目。ICP的AI整合、TAO的機器學習網絡、IoTeX的設備接入目標、Arweave的永久存儲定位——這些都值得在2025年持續關注。

熊市淘汰的是空氣，留下的才是真金白銀的DePIN項目。