#美联储回购协议计划 最近幾天比特幣在年末流動性告急的背景下，價格就卡在88000到89,000美元這個區間反覆震盪。交投量不大，波動幅度有限，但這也意味著一旦有資金進場，拉升或砸盤的動作可能會很猛。以太坊和其他主流幣種跟著橫盤，資金都在看戲，誰也不想主動出擊。

市場的恐懼指數仍然高懸在極度恐懼的區域，這個狀態已經持續得比過去幾次大危機還要久。簡單說就是投資者短期內對風險資產沒什麼信心，都在採取保守策略，等待更明確的信號。

有意思的是，機構交易商最近在向交易所轉入大量比特幣和以太坊頭寸，這引發了市場對潛在拋壓或者避險動作的猜測。同時年底還有規模龐大的加密選擇權到期，這會對價格形成強大的吸引作用，短期來看價格很難有明確的方向性突破。

放到更長的時間尺度看，2025年被廣泛認為是加密產業的分水嶺。ETF持續完善、監管框架逐步清晰、交易平台的合規治理也在升級，這些變化意味著整個行業正在從狂野生長逐步走向制度化、機構化。年底的政策調整、平台治理改革、機構資金流入等關鍵事件，都會對市場的長期結構產生實質影響。

生態層面，主流交易所在支持DeFi協議的升級迭代，部分老牌協議也在重整代幣和架構，為明年做準備。即便行情低迷，公鏈的日活用戶數仍然保持在較高水平，這說明真實的使用需求還在。市場的焦點正在從純粹的價格炒作轉向真實用例和鏈上收入。

另外，加密挖礦與能源、地緣政治的交叉也值得關注。比特幣挖礦已經被視為具有戰略意義的產業，這類討論主要屬於中長期結構性課題，短期對價格的直接影響有限，但長期視角下意義重大。