幾乎沒人說對的 $aztec 公募機制到底是什麼？

$aztec 的公募機制即 Uniswap V4 CCA (Continuous Clearing Auction 連續清算拍賣)，相信未來會有很多項目基於這個機制造幣，所以大家還是有必要搞懂一下。

而且我發現 x 上真正說對的真的很少，包括我問各種 AI，問了 7,8 遍也是在各種瞎扯，直到和群裡大佬討論、給 AI 餵了機制程式碼、再結合官方發言，才算整明白。只能說真的很複雜，看不懂也正常。

要弄懂 CCA 就需要弄懂其中的三個子機制：
1、代幣供給被切碎 (Supply Slicing)：
整個公募被分成了無數個區塊，每個區塊都會售賣固定數量的代幣；

2、用戶資金被平均分攤 (Bid Spreading)：
用戶可以在任何時刻投注，有兩種出價方式，一種市價，一種限價（最高可接受價格），並指定投入金額。

協議會把用戶的這次投注，平均分到剩餘的所有區塊中。比如用戶出了 1000 美元，此時還剩 100 個區塊，就等於用戶按設定的價格每個區塊投注了 10 美元。

3、微觀清算 (Micro-Clearing)：
當每個區塊結束時，協議會按照該區塊所有代幣能被售出的最高價格來作為這個區塊的清算價，所有出價高於清算價的用戶優先成交，出價等於清算價的則按比例成交，所有用戶的最終成交價格都為清算價。

最後，因為資金是平均分攤的，所以假設一個區塊的清算價已經達到了 0.1，那就說明現有用戶的投注，已經可以支撐之後所有區塊的清算價都達到 0.1，且落在有效範圍內的出價是不能撤回的。所以隨著後面更多的用戶出更高的價格（出更低價格無意義），那麼整場公募的清算價只能是持平或上升的。

那麼設計一套這麼複雜的機制到底是為了解決什麼問題呢？

1、防狙擊：傳統模式下，巨鯨和科學家可以一秒買光所有籌碼，但是 CCA 模式下，巨鯨就算有 1 億，他的錢也被強制分攤到幾萬個區塊裡慢慢買，沒辦法瞬間把貨掃光；

2、防夾子：因為成交是按「區塊」結算的，是一個平均值，科學家沒辦法在一個區塊內通過「先買後賣」來夾你的交易。

3、減少博弈，獲得「公平」價格：CCA 機制其實在鼓勵用戶用定投的方式參與公募，用戶最後獲得的代幣價格，其實是這段時間的時間加權平均價格，大家不用去費盡心思博弈得到一個最低價，也不用害怕得到一個最高價，徹底消除了「贏家詛咒」。

總體來說，這套機制還是非常精妙的，就是這個理解成本著實有點大，不過好在不理解的人似乎也不會踩到什麼奇怪的坑就是了。不得不說，Uniswap 還是硬核。