股票投資必懂：每股淨值真的越高越好嗎？

在選股時，很多人盯著每股淨值（NAVPS）這個指標。但這裡有個誤區：每股淨值高≠投資機會好。

每股淨值是什麼？

簡單說，就是公司淨資產平攤到每一股上的價值。

計算公式：

• 每股淨值 = (總資產 - 總負債) / 流通股數
• 或 = 股本 + 資本公積 + 盈餘公積 + 未分配利潤 / 流通股數

舉例：統一企業資產25億、負債10億、流通股數10億股 → 每股淨值 = (25-10) ÷ 10 = 1.5元

為什麼每股淨值≠股價？

這是投資新手最容易踩的坑。

核心差異：

• 每股淨值 = 公司現有資產的帳面價值（過去的成果）
• 股價 = 市場對未來盈利的預期（對未來的賭注）

一家公司可以有高淨值但低盈利能力，也可以淨值一般但成長潛力巨大（比如英偉達、Netflix）。

現實案例：

• 康師傅：股價18元、每股淨值10元（PBR=1.8）
• 統一：股價20元、每股淨值15元（PBR=1.33）

統一PBR更低，但不一定表示康師傅更便宜——還要看未來盈利預期。

每股淨值能幫你什麼？

1. 找被低估的股票

• 股價 < 每股淨值 = 相對便宜
• 適合價值投資者撿便宜

2. 判斷公司抗風險能力

• 淨值高 = 資產基礎厚實
• 適合保守型投資者

3. 對比同行

• PBR越低 = 相對便宜（同行對標）
• 注意：不同行業差異大，只能同行比

股價淨值比（PBR）選股法

PBR = 股票市值 / 每股淨值

判斷標準（以該股歷史區間為基準）：

• PBR < 1.0 = 被低估（有風險）
• PBR 1.0-1.5 = 合理區間
• PBR > 2.0 = 溢價較高

適用行業：景氣循環股效果最佳

• 航運、鋼鐵、石油、金融、營建等
• 經濟週期影響大的產業

不適用行業：科技、創意產業

• 英偉達（NVDA）、微軟（MSFT）PBR都很高
• 因為無形資產（技術、品牌）才是核心價值

每股淨值 vs 每股盈餘（EPS）

實戰建議：

• 價值股必看淨值（如銀行股、周期股）
• 成長股必看EPS（如科技股、消費股）
• 最佳組合 = PBR合理 + EPS穩定成長

常見誤區

❌ 誤區1：每股淨值越高越好

• 淨值高可能因為增發新股（攤薄價值）
• 也可能因為經營不善（資產積壓）

❌ 誤區2：PBR < 1就該買

• 低PBR可能是有理由的（公司走下坡）
• 必須配合基本面、行業前景判斷

❌ 誤區3：跨行業比較淨值

• 銀行PBR通常1.0-1.5
• 科技股PBR通常2.0-4.0
• 數字對比完全沒意義

怎麼查詢每股淨值？

方法1：直接查詢

• 玩股網、HiStock、財報狗
• 各交易平台的基本資訊欄

方法2：自己算

• 查公司財報找到：淨資產 ÷ 流通股數
• 統一2021年財報例：(414.6億 - 254.6億) ÷ 5,682萬股 ≈ 2.8元

最後的話

每股淨值是有用的工具，但不是全能的。

正確用法：

• ✅ 配合PBR找相對便宜的股票
• ✅ 判斷公司財務穩定性
• ✅ 同行業對比估值
• ❌ 不用它來評估科技股
• ❌ 不單靠它做投資決定

記住：淨值只是過去，股價才是未來。真正賺錢的是買對了公司的發展方向，而不是撿被低估的資產。