快樂的星期三。股票市場保持強勁，而加密貨幣在近期反彈後略微降溫，等待關鍵的通脹數據。同時，西聯匯款推出了其穩定幣計劃和新的刀/美元支付令牌(USDPT)在Solana上。

MegaETH的公開銷售拍賣將在明天結束，我們認爲這可能是今年最好的機會之一，如果你能夠獲得超過最低限額的任何分配。

指數

全球市場 sharply 分化，傳統風險資產保持堅挺，而加密貨幣領域卻出現了廣泛的拋售。納斯達克 100 (+0.8%) 和 S&P 500 (+0.3%) 繼續展現出近期的韌性，得益於強勁的科技企業盈利和回落的國債收益率。黃金 (-0.8%) 和 BTC (-1.0%) 均有所下滑，表明風險輪換的跡象，而不是 outright 恐懼或輕微的“風險規避”傾向，盡管股市依然保持活躍。

加密行業呈現一片紅色。遊戲(-4.5%)領跌，其次是Meme(-3.3%)、L2(-3.2%)和L1(-3.2%)，這是本月早些時候表現優異的高波動類別的顯著逆轉。以太坊和Solana生態系統(均-2.7%)也落後，因爲網路活動放緩，近期反彈後獲利了結加劇。唯一的亮點是AI(+3.5%)，盡管面臨整體下滑，但在對去中心化計算敘事和更廣泛科技實力的重新熱情中逆勢而上。

今天加密貨幣的疲軟似乎是由情緒驅動的，這與即將公布的美國通脹數據前的宏觀謹慎相吻合，並且ETF資金流入仍然存在不確定性。鏈上交易量有所減弱，這表明交易者在重新參與風險之前正在等待新的催化劑。

波動性保持在可控範圍內，這表明此次回調可能更多的是一次輪動而非清算。所有目光現在都集中在本週晚些時候的宏觀數據上，包括失業率、工資增長、第三季度GDP增長、ISM等，這些數據可能決定加密貨幣的下一步是另一次修正還是重新向上推動。

市場更新

西聯匯款的(WU) 2025年第三季度財務報告中概述了一項明確的“匯款中的穩定幣”倡議，重點關注四個領域：財務優化、加密法幣的上下遊轉接、擴展銀行覆蓋面和直接客戶訪問。這是企業語言的說法，意思是“我們正在建立一個穩定幣橋”。在連續八個季度的數字收入增長和兩位數交易擴展後，該公司現在將自己定位爲合規的層，連接受監管的銀行軌道和無需許可的穩定幣流動性。

該策略與鏈上已經發生的情況保持一致：通過新興市場交易所的USDT和USDC交易量同比增長了一倍，而USDC匯款通道(如菲律賓和巴西)的結算速度更快，成本低於傳統電匯。西聯匯款通過阿根廷和巴西錢包向拉丁美洲的“數字優先”擴張，使穩定幣的整合成爲自然的下一步。這則消息推動了股價漲，WU自此漲(+16.7%)。

對於西聯匯款來說，這是投資者在經歷了一年的艱難後所期待的信號。對於加密市場來說，這標志着一個關鍵的宏觀信號。穩定幣的採用正在從DeFi收益追逐轉向受監管的支付基礎設施。隨着Tether的主導地位上升(，現在約佔60%的供應)，預計以合規爲重點的發行方，如Circle，將會大量傾向於B2B匯款合作，特別是在全球金融科技公司爭相跟進西聯匯款的行動之際。此外，昨天它宣布了推出美元支付令牌(USDPT)的計劃，這是一種新的穩定幣和一個"創新的數字資產網路"，旨在連接數字和法定貨幣(，建立在Solana上，由Anchorage Digital Bank發行)。請關注西聯匯款的2025年投資者日(，看看是否會有更多舉措引發新的"傳統金融穩定幣"交易設置。

MegaETH 公開銷售

MegaETH 的公開銷售將在明天結束，此次銷售以英語拍賣的形式進行，持續了 72 小時，始於 10 月 27 日東部時間上午 9 點。與傳統的代幣銷售不同，這種英語拍賣格式允許市場通過競爭性出價來確定公平價格。該系統通過建立清算價格來運作——即總出價可以填滿 5 億代幣分配的最低價格點。所有成功的競標者都支付相同的清算價格，無論他們的個人出價金額如何，這意味着以每個代幣最高 $0.0999 出價的人，如果最終清算價格低於此價格，仍然只需支付最終清算價格。低於清算價格的競標者將獲得全額退款，而在清算價格或以上的競標者將獲得分配。拍賣格式消除了燃氣戰和先到先得的優勢，創造了更公平的分配機制。

此次銷售提供5億MEGA代幣，佔總計100億代幣供應的5%，完全在以太坊主網上使用USDT作爲支付方式進行。拍賣價格範圍從每個代幣0.0001刀到0.0999刀，起始價設定爲0.0001刀，代表)百萬的完全稀釋估值，最高價爲0.0999刀，代表(百萬的FDV。個人參與者的最低出價爲2,650刀，最高出價爲186,282刀，出價增量爲0.0001刀。該結構包含強制性的爲期一年鎖定期，適用於獲得10%折扣的美國合格投資者，而非美國參與者可以選擇相同的鎖定條款以獲得折扣福利。拍賣將在明天結束，分配計算期從10月30日到11月5日，提款和退款將在11月5日至19日之間進行，最終分配和重新分配將在11月19日至21日之間進行。

如預期的那樣，MegaETH公開售賣到目前爲止取得了巨大的成功，截至今天超額認購達14倍。隨着我們進入最後一天，這個數字可能還會增加，因爲大多數存款/出價是在最後幾個小時內湧入的。

畢竟，如果有人制造了一個免費的賺錢機器，唯一合乎邏輯的行動就是盡可能多地存款。目前，MegaETH在某個DEX)的前市場以45億美元的FDV估值交易，爲存款者提供了4.5倍的存款回報。主要問題是，任何存款者最多只能在最低出價金額上獲得4.5倍的回報：$2,650 USD。MegaETH團隊已經公開了允許出價者獲得更多分配的信息，主要與過去的錢包互動、社交媒體存在以及一些新的“社會信用”平台如Ethos有關。

就像任何涉及免費賺錢機器的場景一樣，我們看到了一系列的Sybil活動。如果最低出價是2,650刀/美元，而你有450個Echo/Sonar帳戶，你能賺到更多的錢，且賺錢的機會要比一個擁有正確社交和DeFi/鏈上資歷的優秀、精明的加密貨幣愛好者高得多。

我們在播客上討論過MegaETH很多次，通常對這個鏈持看漲態度。團隊在生態系統建設方面有獨特的方法$1 MegaMafia現在處於第二期，第三期也在籌備中$999 ，專注於獨特的應用—而不是流行DeFi協議的分叉(這些似乎主導了其他大多數鏈)。

一位研究人員昨天發布了一個估值模型，他對MegaETH的基本情況估計爲(億美元。雖然他的一些假設有點大膽)，假設區塊總是因爲MEV/套利機器人而被填滿(，但這確實突顯了MegaETH團隊在歷史上比其他L2更關注收入和價值積累。

無論你對MegaETH的估值持何種觀點，在過去幾個月中，我們有兩個關鍵的結論：

現在，許多重要的回報來自於私人公共市場)Echo、Sonar等$14 、預存款等。2021年的白名單和Discord角色(以及隨後的Sybilling、白名單和Discord角色的買賣)現在已經演變爲Sonar和Echo(，以及隨後的Sybilling、KYC的Sonar和Echo帳戶的買賣)。

現在有一些鏈明確關注於收入，而另一些則專注於其他敘事(，例如去中心化)。哪個提供更好的回報，仍然未知(，例如XRP與Hyperliquid或ETH與SOL)。