繼續聊聊上一篇動態TACO交易策略的問題，我看有些KOL鼓吹可以跟隨這個策略，直接“抄作業”去布局財富密碼。但在接下來的時間段，我個人認爲如果照搬這種靠川建國消息面導致的大跌，就馬上去抄底的思路，風險可能大到你無法想象。

1.目前市場上，無論美股和BTC的價格，早就和之前幾次不一樣了。跟上半年4月5月比，特別是BTC，ETH，美股的科技股，都已經漲了一大截，價格處在歷史高位。坦白說，市場的買量“安全墊”薄了，隨時可能會因爲市場慣性，再來一次同樣幅度的下跌。

2.四年牛熊轉換的時間週期到了，市場上開始出現明顯分歧。不知不覺22年-25年1000多天裏，BTC漲了8倍，去年8月和今年4月5月入場的大幣種玩家，帳上基本都賺着錢。而這種“浮盈”是最不牢靠，他們不像長期囤幣者那樣有信仰，一旦有風吹草動，他們的第一反應就是“賣出跑路，落袋為安”。加上現在市場上傾向做空的羣體越來越多，四年週期到期的情緒疊加，只要出現超過5%幅度的日線回撤，都會一堆人冒出來高喊熊來了，做空力量強盛。在這些敏感的階段，極有可能會導致踩踏，跌得比想象中快得多。

3.我個人認爲是最不可預測，也是最致命的：萬一這次，“狼”真的來了呢？川建國這個人，出了名的不按常理出牌。誰能100%打包票，他下一次不會真的把關稅加上去？一旦賭錯了，那些衝着“Taco交易”邏輯進去的資金，下場可能就是萬劫不復。

客觀來說，“Taco交易”這個詞，給我們理解這個光怪陸離的市場提供了一個新角度。它告訴我們，市場也是個會學習會進化的生命體。但這不代表咱們就能掉以輕心，把投機當成投資。對我們普通玩家來說，看懂這個現象的意義在於：

越是靠近市場分歧的時刻，越要保持頭腦清醒，對市場風險要有敬畏之心，明白很多時候市場的漲跌，是情緒和預期在打架，不一定是基本面出了問題。別總想着模仿那些刀口舔血的短線大神，你只看到人家吃肉，沒看到人家挨刀的時候。

獨立思考比什麼都重要，在這個信息滿天飛的時代，有自己的獨立判斷，永遠比聽信任何一個“財富密碼”靠譜。畢竟，在市場的牌桌上從來沒有免費的“Taco”。

但經歷了1011的暴跌，大部分玩家關注的問題已經不是會不會關稅戰，會不會經濟衰退之類的宏觀敘事，他們或許更想知道，究竟這輪牛市結束了沒有？山寨季還有沒有可能出現？

這次山寨幣暴跌，很多持有山寨幣的玩家完全沒想到會這樣。大多數人已經到了懶得抄底、不敢抄底的地步。上周五的二次回撤，讓更多玩家堅定了看熊的心態。無可否認，從消息面看，今年年內兩次降息預期已經被市場提前消化，從量化緊縮（QT）到量化寬松（QE）的態度也明確了，市場並非沒有利好，只是短期能看到的利好都被定價了，長期利好還不明顯。再加上關稅問題被放大，市場散戶沒了方向，BTC高位下跌，形態上確實呈現出頂部向下的態勢。

不過請你放心，就算現在真的是牛轉熊，現在市場的反彈不是翻轉，BTC11.8-12這個區間，ETH4300-4500這個區間，大概率還會出現在你面前，如果你害怕高位風險想撤離，還是有機會的。

對於我個人來說，無論從基本面的繼續推演，還是從K線形態結構上去思考，我還是會認爲會繼續創出ATH。目前慢牛的行情已經逐步顯現，具體論述的理由，也不想再一一羅列，畢竟一千個人就有一千個哈姆雷特。

之所以敢公開說這些觀點，而不是給出模棱兩可的方向，前提是我自己對自己的判斷有信心，我能對自己的帳戶負責。自從前些天撤離了某安的帳戶，我整體倉位已經兌現了部分利潤，恢復了24%的子彈，11月看時機再進行一些調整，盡可能保持30%左右的空餘倉位吧，我相信這樣進可攻退可守的持倉比例，應該能應對接下來發生的大部分事情了。

我知道很多朋友懷念21年那種推背感，可惜今年一直都沒來，行情都是往前走三步回頭殺多頭，往後走兩步回頭幹空頭，隔三差五十億八億的爆倉，每天低於5億的爆倉都不好意思說。我翻查了一些過往的數據，從表中可以看出（圖1），21年牛市真正見頂之前，都會是經歷了腥風血雨和諸多坎坷。

如果你能換個角度，站在做空的一方去看待行情，其實也不見得是那麼容易盈利的。之前動態也討論過，在牛市的階段做空的性價比很低，封頂就是100%，而且很容易遇上逼空行情。大家可以仔細看看，BTC自從2024年12月17日首次突破10.8萬以來，至今已經超過10個月，在過往歷史中，你見過牛市頂部橫盤震蕩超10個月，給你無數次頂部出逃的的牛市嗎？

結合到鏈上數據，ETF和上市公司的DAT是這輪市場購買力的主要力量，從幣本位指標看，這類資金的BTC持倉已經達到了總供應量的12.3%，而ETH的持倉已經達到了10.5%。所以我覺得主力的籌碼還沒有派發完，手持這兩個幣種的朋友，其實真的不用太多擔心的。

或許更直白點說，無論BTC還是ETH，機構估計帶來了超過10%總量的實際購買量。這些真金白銀的購買量，足以撐起40%以上的加密市值。這說明什麼呢？說明那些玩MEME，DEFI，合約的散戶都基本退場了，很難再影響大趨勢。

現在難就難在你手中的山寨幣，不管你承不承認，大部分山寨的牛市真的結束了。所以針對後市，結合一些過往的經驗，我還是有一些相對主觀的建議，或許你可以謹慎參考一下。

第一，雖然概率不高，但也不能排除牛轉熊的可能性，需要針對自身倉位推演最差結局，看看這個虧損金額需要如何面對？生活還是要繼續的，不建議再拿資金進場補倉了，如果你在24-25年都沒有賺到錢，我估計25-26年更難。

第二，死馬當活馬醫，放棄手中的爛籌碼，騰出倉位空間去自救。當市場出現分歧的時候，或許就是買入主流幣種的好時機，或許也是抄底主流山寨幣的最佳時候。反正都是拿着爛籌碼等死，還不如放手一搏，去買入拉升確定性概率相對高一點的主流幣種。

第三，降息和QE都是實實在在的利好，能帶來市場的流動性。我認爲行情主要還是跟着貨幣政策走，目前是在降息週期，貨幣政策也會寬松起來，再加上這輪行情機構操盤手法和走勢的影響，目前來看是慢牛行情，實際情況也確實如此，很多主流幣種在目前的價格出現1-2倍的概率還是很高的，就算只有50%，收益也總比你抱着一個阿斗不敢止損好。

逐利是每個幣圈玩家的天性，也是弱點。縱觀過去的歷史，在牛市中有兩種人往往是最受煎熬的：一種是沒有獨立思考能力的人，跟風借力但不知所謂；一種是有膽量搏，但使用借貸資金卻輸不起的人。

這兩類人心態往往很容易崩盤，也往往是最先被動離場的那一批。歷史規律告訴我們，賺錢的高光時間總是白駒過隙，放長遠一些去思考，保持體面地令自己能持久活在場內，這才是分享加密紅利的基本條件。#巨鲸加仓2.5亿美元BTC