加密貨幣市場趨勢分析與展望

近期有機會反思市場動向，我想分享一些個人見解。

預計加密貨幣市場的整體走勢要到9月後才會明朗。考慮到宏觀經濟阻力、夏季流動性受限和季度末倉位調整等因素，真正的市場動態可能要等到8月假期結束、市場參與者回歸後才會顯現。從最近市場活動來看，多數山寨幣漲主要由空頭擠壓推動。交易者受之前反彈影響追漲，但缺乏長期持有者支撐。大多數人在之前的市場調整中已受挫。如預期，大部分急漲的代幣隨後經歷了同樣劇烈的回落。

以太坊出現意外反彈，而AI相關和某些特定代幣引領了這波反彈。相比之下，具實際用途、強勁基本面或回購機制的代幣展現出更強韌性——跌幅較小且恢復更快。某些代幣如Syrup、Hype和AAVE就是典型例子。SPX雖屬於特定類別，但其結構獨特。從中可總結以下幾點觀察：

1. 比特幣需求真實持久

傳統資本正通過ETF等受監管渠道逐步進入。當前支持BTC的資本性質與往期截然不同，這降低了大規模BTC清算的可能性，除非遇到重大宏觀事件。

2. 山寨幣分化加劇

長遠來看，資金會重新流向山寨幣，但不會全面覆蓋。只有明確用途和實際應用場景的代幣才可能吸引這些資金。這也是爲何以太坊可能會跑贏其他公鏈。監管明晰、去中心化金融使用率上升、通縮結構和質押需求共同形成強大的良性循環。加上ETH長期未能達到預期，仍有潛在買家在場外等待。

3. 某些代幣面臨結構性風險

代幣解鎖將持續對價格構成壓力。在流動性不足的情況下，驗證者和早期投資者的持續拋售限制了漲空間。這使得某些估值過高的代幣未來前景不佳。特別是Cosmos生態的代幣，由於其驗證者獎勵結構，面臨持續賣壓。

4. 某類代幣具結構優勢

這類代幣通常公平發行，無風險投資解鎖壓力，完全基於關注度。這種純粹的炒作機制在早期週期中表現出色。

但這個階段似乎已接近尾聲。

某些事件標志着這類代幣關注度的頂點。此後，相關興趣開始減弱。即使在四月反彈中，某些公鏈也不及以太坊表現——如果大多數人已持有，當熱度消退時，誰會成爲邊際買家？

部分代幣可能仍有不錯表現，尤其是那些在主流社交平台上通過有影響力人物推廣的。這些仍可能帶來顯著收益。但純粹投機的時代已結束。只有擁有強大故事和市場認知的代幣才具真正投機價值。

有趣的是，對某些代幣的疲勞和質疑爲公平發行的Web2/3項目創造了機會，這可能成爲下一波財富增長的源泉。

某些項目就是很好的例子。但把握這些機會需要積極參與鏈上活動。當信息不對稱時，大機會往往出現。一旦廣爲人知，收益就會減少。

這就是爲什麼我更關注鏈上市場。某些項目的成功激發了尋找"下一個機會"的熱情，資本開始追逐類似的公平發行敘事。就像某人通過交易特定代幣賺取巨額財富一樣——關注度引導資本流向。

5. 未來市場趨勢

如果某類代幣不再是主要機會，那麼下一個熱點是什麼？

我的觀點：AI與加密貨幣的融合。

如果關注我的動態，你會發現我在這個週期中的大部分操作——除了早期某些公鏈和風投支持的代幣外——都集中在特定代幣和AI領域。

• 類似於去中心化金融夏季，多數早期AI項目在炒作後失敗。但真正基於實用性的項目正在熊市中默默構建。我們已在鏈上看到一些項目湧現。

• 隨着某些代幣利潤減少，關注度自然轉向新敘事。AI憑藉明確實用性，很可能成爲下一個焦點。

• 許多AI x 加密項目採用公平發行，呼應了某些成功項目的模式。

這就是爲什麼我在市場平靜期研究並提前布局這個領域。現在不必急於建立全部倉位——但我相信，如果市場再次強勁漲，這個領域將蘊藏最大的不對稱機會。