做市商和流动性提供者：加密货币市场的主要参与者

流动性提供者(LPs)包括为金融生态系统注入流动性的广泛市场参与者。这个多元化的群体包括：

• 去中心化平台上的零售用户(participating流动性pools) • 拥有大量资本的机构投资者 • 各種資金 (對沖基金，風險投資公司) • 專業做市商

做市商是流動性提供者的一部分，是專門的實體(通常是公司或基金)，它們通過同時下達買單和賣單來積極創造市場條件。它們的主要目標是維持市場流動性和交易穩定性。

區分市場制造商與流動性提供者

雖然兩者都對市場流動性有所貢獻，但它們的方法有很大不同：

• LPs 通常通過池化機制被動地提供流動性，例如在像 Uniswap 這樣的去中心化交易所，賺取交易費用的份額。

• 市場做市商參與活躍交易，不斷調整他們的訂單頭寸，以利用價格差和市場波動。

市場做市中的保密性

在中心化交易所環境中，市場做市商通常在嚴格的保密協議(NDAs)下運營。這種保密性出於幾個原因至關重要：

• 市場做市商通常訪問敏感的交易所數據，包括交易量、訂單流和專有API。

• 交易所可能會爲做市商提供優惠的交易條件，例如降低費用或提前訪問新上市的資產。

• 如果市場做市商的重要頭寸或訂單信息被泄露，可能會被用於市場操縱。

例如，當一個新的代幣上市正在準備時，做市商可能會提前獲得關於流動性水平和供應量的信息，以微調他們的交易策略。在這些情況下，保密協議作爲交易所的一種保護措施。

市場操縱技術

市場做市商憑藉其龐大的資源和算法交易能力，可以通過各種方法影響市場動態：

1. 虛假報價: 下大單但無意執行，制造虛假的市場需求或供應印象。

2. 拉高出貨：協調的努力人爲地抬高資產價格，吸引散戶交易者，然後迅速拋售。

3. 止損狩獵：瞄準集中止損單的價格水平，以觸發連鎖市場運動。

4. 洗盤交易：同時買入和賣出資產，以制造出高交易活動和流動性的假象。

5. 價差操控：戰略性地調整買賣價差，以影響市場情緒和價格方向。

主要市場做市實體

市場做市格局由擁有大量資本和先進算法的專業公司主導。知名參與者包括：

• 跳躍交易 • Citadel 證券 • 簡街

這些實體通常獲得交易所、基金和尋求確保其平台流動性的機構投資者的支持。

交易所中的做市商角色

交易所依賴市場做市商來執行幾個關鍵功能：

1. 流動性提供，降低差價，提高市場效率。
2. 價格支持，特別是對於新上市的交易對。
3. 市場穩定，矛盾的是既創造又緩解潛在的市場混亂。

市場做市的實際運用：一個加密貨幣的例子

1. 一個交易所爲新的代幣上市做準備。
2. 交易所聘請做市商以支持流動性。
3. 市場做市商以預定價格獲得代幣分配。
4. 在市場開盤時，做市商會下大量的買入和賣出訂單，以建立一個狹窄的價差並減輕價格波動。
5. 市場做市商通過交易手續費和買賣差價獲利。

結論

市場做市商在加密貨幣市場中發揮着關鍵作用，表面上提供穩定性，同時可能爲了自身利益操縱價格。他們與交易所的直接關係，加上充足的資本和先進的算法，使他們在信息和技術上相較於散戶交易者具有顯著優勢。

本質上，做市商是看不見的鯨魚，操控着加密貨幣的海洋，對市場動態擁有相當大的影響力。