加密貨幣熱潮週期：理解市場演變

什麼是熱度週期？

“ hype Cycle” 是由 Gartner, Inc. 開發的圖形表示，旨在說明特定技術的成熟度、採用情況和社會應用。該模型幫助利益相關者了解技術或創新如何隨着時間的發展而演變，並提供有關如何在特定商業目標的背景下管理其實施的見解。

Gartner 2022 年的炒作週期最近的數據提供了對新興技術的寶貴見解，如生成 AI，目前處於過高期望的頂峯，而區塊鏈現在正在滑入失望的谷底。例如，像 ChatGPT 這樣的 AI 驅動工具的快速普及突顯了頂峯階段，而區塊鏈技術盡管最初受到了熱捧，但由於實際的、可擴展的應用仍然復雜且難以實現，已經歷了期望的適度調整。

hype週期在科技和投資領域尤爲重要，因爲理解過度熱情和隨之而來的失望的階段可以顯著影響投資的時機和性質。在2000年代初，互聯網泡沫提供了一個清晰的歷史先例，說明了炒作如何顯著膨脹科技股票的感知價值，導致當技術的實際能力未能滿足預期時市場的修正。同樣， криптовалюта市場經歷了多次炒作週期，特別是在2017年、2021年以及2024年，每次之後都伴隨着顯著的修正。

噱頭週期的五個階段

1. 技術觸發：潛在的技術突破拉開了序幕。早期的概念驗證故事和媒體興趣引發了顯著的宣傳。通常，沒有可用的產品存在，商業可行性沒有得到驗證。

2. 過度期望的頂峯：早期的宣傳產生了一系列成功故事——通常伴隨着許多失敗。一些公司採取行動；許多則沒有。根據市場數據，這個階段通常會看到最高的搜索趨勢、社交媒體情緒和衍生品資金利率。

3. 失望谷：隨着實驗和實施未能帶來預期結果，興趣減退。技術制造商退出或失敗。只有在存活的供應商改善其產品以滿足早期採用者的滿意度時，投資才會繼續。歷史數據表明，加密貨幣市場在2018年和2022年經歷了這一階段。

4. 啓蒙的坡度：越來越多的技術如何能惠及企業的例子得以明確，並變得更廣爲人知。技術提供商推出第二代和第三代產品。在這一階段，鏈上活動指標通常開始顯示出真實的使用模式。

5. 生產力高原：主流採用開始加速。評估提供者可行性的標準更加明確。該技術的廣泛市場適用性和相關性顯然開始見效。在這個階段，風險投資通常從投機性轉向以增長爲導向的投資。

垂直週期的應用

Hype Cycle模型被風險投資家和企業戰略家廣泛用於評估新技術、衡量其市場潛力，並就資源部署做出明智決策。在加密貨幣交易所的背景下，理解Hype Cycle可以幫助預測哪些數字資產可能因技術進步而增值，或因興趣減退而貶值。

最近的加密貨幣市場數據清晰地展示了這一模式。比特幣2024年的指標顯示，從投機轉向以基本面驅動的增長，目前超過74%的比特幣被視爲非流動性資產，因爲長期持有者在不斷積累。這代表着與前幾年以零售投機爲主的模式相比，週期進入了一個更成熟的階段。

識別這些週期模式的交易平台可以通過在不同市場階段提供教育資源和適當的風險管理工具，更好地服務於其用戶。在市場高峯的狂熱時期，負責任的交易所強調風險意識，而在市場低谷時，他們則強調優質項目的長期價值主張。

加密貨幣熱潮週期指標

幾個定量指標有助於衡量一種加密貨幣或區塊鏈技術在炒作週期中的位置：

1. 搜索趨勢：加密貨幣術語的谷歌搜索量通常在最大炒作期間達到峯值，而在失望期間減少。

2. 社交媒體情緒：在週期高點，積極情緒通常達到極端水平，而在低谷時則變得過於消極。

3. 衍生品融資利率：高正融資利率表示市場熱情，而負利率則暗示看跌情緒。

4. 風險投資：加密初創公司的資金流入通常在高峯期間激增，而在低谷期間收縮。

5. 鏈上活動：鏈上交易價值與市值的比率(NVT比率)有助於區分投機性興趣和真實的實用性。

2025年的數據顯示，美國繼續推動全球加密貨幣的興趣，機構採用取代了零售投機，成爲主要的市場驅動因素。

歷史加密貨幣週期

加密貨幣市場經歷了明顯的炒作週期，這些週期與Gartner模型密切相關：

2013-2014週期：主要由技術愛好者推動的早期採用階段。

2017-2018週期：ICO熱潮代表了經典的期望膨脹頂峯，隨後是長期的失落低谷。

2020-2021週期：DeFi和NFT創新引發了重新關注，機構的採用促進了市場增長，隨後又出現了一次調整。

2024-2025週期：更高的機構參與和監管透明度帶來了更多的穩定性，盡管市場行爲中仍然明顯存在週期性模式。

每個週期都逐漸吸引了更多主流關注和資本，而恢復期通常縮短，這表明市場成熟度在提高。

理解這些週期可以幫助加密貨幣投資者制定更具戰略性的市場參與方式，關注基本價值而非短期價格波動。