理解市場操縱：技術和影響

###理解金融市場中的欺詐行爲

欺騙是市場操縱的一種形式，交易者下虛假訂單而不打算執行它們。這種做法通常通過算法和機器人進行，旨在通過制造虛假的供需條件來人爲地影響資產價格。包括美國和英國在內的大多數主要金融市場已將欺騙視爲非法。

###欺詐的機制

欺騙行爲涉及下達大量訂單以買入或賣出資產，如股票、商品或digital currencies。這些訂單旨在在執行前自動取消。主要目標是制造市場壓力的虛假印象，無論是看漲還是看跌。

例如，欺詐者可能會下大量虛假的買單，以模擬在某一價格水平上的高需求。當市場接近這一水平時，他們撤回訂單，可能導致價格下跌。

###市場對虛假交易的反應

金融市場通常對虛假交易持堅決態度，因爲很難區分真實訂單和虛假訂單。虛假交易在關鍵價格水平下單時尤其有效，例如重要的支撐或阻力區域。

考慮一個假設場景，涉及一個digital asset。如果在$10,500處存在強勁的阻力，虛假交易機器人可能會在這個水平稍高的位置下大賣單。當買家看到這些訂單時，他們可能會對積極購買變得猶豫，從而使虛假交易策略在操縱市場上變得有效。

值得注意的是，虛假交易可能會影響與同一基礎資產相關的不同市場。例如，衍生品市場中的大量虛假交易訂單可以影響同一資產的現貨市場，反之亦然。

###僞裝的局限性

在意外市場波動期間，欺詐交易變得更具風險且效果減弱。例如，如果一個欺詐者在阻力位下假裝下單賣出，而由於散戶投資者的FOMO（錯失恐懼症）導致強勁反彈，(，欺詐下單可能會被迅速成交。這種情況對欺詐者來說是不可取的，因爲他們從未打算進入該頭寸。

類似地，像逼空或突然的市場崩盤這樣的事件可以迅速填補甚至是大額訂單，這使得欺騙交易成爲一種風險策略。當市場趨勢主要由現貨市場活動驅動，表明對基礎資產的真實興趣時，欺騙交易可能效果較差。

###虛假交易的法律影響

在美國，欺騙交易是非法的，並由商品期貨交易委員會)CFTC(進行監控。根據2010年多德-弗蘭克法案第747條的規定，該行爲是被禁止的，該法案允許CFTC監管那些表現出故意或疏忽地忽視有序交易執行或參與欺騙交易行爲的實體。

識別虛假交易可能具有挑戰性，尤其是在期貨市場中，訂單取消是很常見的。監管機構通常會考慮此類行爲背後的意圖，然後再追究罰款、起訴或對潛在的虛假交易行爲進行調查。

其他主要金融市場，如英國，也對虛假交易進行監管。英國金融行爲監管局)FCA(有權對被發現負責虛假交易活動的交易者和機構處以罰款。

###對市場誠信的影響

欺騙行爲通常對市場健康有害，導致價格波動不反映真實的供求關係。欺騙者可以通過控制價格波動從這些人爲條件中獲利，破壞市場的完整性。

監管機構對各種資產類別的市場操縱表示擔憂。例如，截至2020年12月，美國監管機構將市場操縱擔憂作爲拒絕某些投資產品提案的一個原因。然而，隨着市場的成熟，流動性和機構參與的增加，這些擔憂可能會發生變化。

###市場誠信的未來

減少虛假交易對於維護所有市場參與者的平衡交易環境至關重要。減少虛假交易的努力可能在長期內使各個市場受益，潛在地爲更廣泛的採用和新的投資產品鋪平道路。

隨着市場的不斷發展，對抗虛假交易仍然是一個持續的挑戰。監管機構、市場參與者和技術提供商必須共同努力，開發更復雜的檢測方法，爲所有人創造一個公平、透明的交易環境。