《ArkStream Capital:爲什麼我們追加投資 Ethena?》(作者 ArkStream):當“收益美元”成爲基礎結算燃料,USDe 的網路效應從金融原語上升爲交易路由/記帳單位;這使 Ethena 有機會承接 RWA 發行、機構結算、做市抵押 等穩定幣之後的高附加值業務;USDe 本質依賴“多現貨/空永續”的基差/資金費率(basis/funding)框架,極端行情可能壓縮收益或短暫倒掛,Ethena 通過多交易所、分散對手方與動態套保參數緩釋此類風險。閱讀全文:

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