沒想到，全球最大的RWA交易所竟然是納斯達克

一、暴漲神話：DAT點燃美股

過去幾個月，美國股市裏最熱的風口就是 DAT（Digital Asset Treasury，數字資產財庫策略）。玩法很直接：上市公司買入加密貨幣，搖身一變成了“加密殼股”。

很多投資者不能直接配置加密貨幣，就繞道買這些公司的股票，結果一波瘋狂炒作下，部分概念股單日漲幅高達1000%。

但好景不長，納斯達克出手整頓，直指公司借“囤幣”哄抬股價。市場瞬間風聲鶴唳，甚至有人喊出：“納斯達克開始打壓加密行業！”

二、監管收緊：風口戛然而止

9 月 5 日，美國 SEC 宣布將加強對加密貨幣持倉公司的審查，成立跨境特別工作組，重點打擊欺詐和洗錢。與此同時，FATF 也敦促各國提升空殼公司實際所有者的透明度。

在多重壓力下，納斯達克要求：公司若要發行新股並購入加密貨幣，必須先獲股東批準。

這讓本就依賴炒作的 DAT 模式瞬間降溫。市場普遍擔憂，政策是否徹底轉向？

三、劇情反轉：納斯達克親自下場

就在市場迷茫之際，2025 年 9 月 8 日，納斯達克拋出重磅炸彈：已向 SEC 提交申請，計劃在其市場中開放代幣化證券交易。

換句話說，全球最大證券交易所正式宣布進軍RWA（真實世界資產上鏈）。

納斯達克北美市場高級副總裁 Chuck Mack 直言：新規則將允許投資者直接在納斯達克市場交易代幣化的股票和 ETP，並由 DTC 負責清算和結算。

最關鍵的是，這一切都在 SEC 的監管框架下運行。意味着美國市場將迎來一個完全合規的股票代幣化交易平台巨頭。

四、代幣化股票：顛覆與想象力

和傳統股票相比，股權RWA的優勢清晰可見：

結算速度大幅提升，降低風險；

審計與追蹤透明度更高，合規性增強；

流程更精簡，交易效率提升。

更重要的是，投資者可以自由選擇：繼續用傳統形式，還是直接用區塊鏈代幣化的方式來交易。 對於納斯達克來說，這是一次流動性革命：既能安撫傳統投資者，又能擁抱數字資產玩家，雙重紅利盡收。

五、啓示：RWA才是終局

回過頭看，納斯達克的監管動作並不是打壓，而是一次“去僞存真”。囤幣炒股的 DAT，只是曇花一現；而RWA 才是真正讓加密行業脫虛向實的方向。

在完全合規的框架下推動股權 RWA，意味着納斯達克親自爲這一賽道背書。它釋放的信號非常明確：RWA 已經不再是邊緣實驗，而是全球金融的主流。

未來，無論是監管者、機構，還是創業者，理解 RWA 的監管邏輯和落地案例，都將是進入主流金融圈的必修課。