"權力更替：Solana鏈上Memecoin Launchpad的王權交接"

在法國歷史上，新王登基時會有一句宣言:"國王已死，國王萬歲。"這句話揭示了一個深刻的權力真理:權力從不屬於任何人,它像水一樣,總會尋找新的容器。這種冷酷而迅速的更替,不僅發生在古代宮廷,也在當今加密世界上演。

Solana鏈上的memecoin launchpad領域,正經歷着一場劇烈的權力交接。曾經的霸主Pump.fun,一個月前還掌握88%的市場份額,如今只剩13%。而新晉挑戰者Let'sBONK已迅速崛起,拿下86%的江山。這不僅僅是加密市場波動性的又一體現,更是一個經典的帝國崩塌案例:當忽視注意力這個最終護城河時,再大的先發優勢也會瞬間化爲烏有。

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Pump.fun帝國的興衰

要理解Pump.fun的隕落,首先要了解它曾經有多強大。這個平台於2024年1月推出,由三個20多歲的年輕人創建。它用一句話顛覆了meme幣的發行邏輯:"上傳一張圖片,起個名字,點幾下,就能發行一個幣,成本不到$2,無需任何編程。"

這滿足了一種將"無價值"變成"有價值"的底層衝動。在加密世界,這不是妄想,而是一種商業模式。到2025年1月,Pump.fun創造了超過4.58億美元的收入,每天上線數千個新幣,高峯期日收入突破700萬美元。

更關鍵的是,它贏得了注意力戰場,成爲Solana memecoin文化的代名詞。在社交媒體上,誰要發幣,默認就是用Pump.fun。它不僅佔據基礎設施,也牢牢把控了文化話語權。

然而,悲劇始於它最"創新"的功能之一:直播。原本是讓發幣者在鏡頭前宣傳,但事態很快失控。2024年11月開始,爲博眼球,有人在直播中做出極端行爲:模擬自殘、威脅自殺、虐待動物,最嚴重的是一名未成年用戶在鏡頭前舉着武器威脅家人,只爲拉盤。

Pump.fun被迫緊急關閉直播功能,但聲譽已毀。當周收入瞬間暴跌66%,輿論反噬,競爭者開始趁虛而入。面對下滑的收入和競爭壓力,Pump.fun做出了一個看似聰明、實則致命的決定:發幣(ICO)自救。

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這場ICO在技術上算是成功的 - 12分鍾內從超過1萬個錢包籌集了5億美元,再加上7億美元的私募。但深入分析會發現老問題重現:超過200個錢包打滿了100萬美元上限,前340個買家吞掉了60%的份額。所有銷售代幣都是全額解鎖(無鎖倉),只設置了48至72小時的轉帳限制期。

代幣價格最初飆升75%至0.007美元,但熱情迅速降溫。數周內下跌60%,不斷創出新低,呈現典型的"死亡螺旋"走勢。代幣經濟學本身也非常激進,僅33%分配給公募和私募,剩下67%掌握在項目方手中,且分配時間表不明。在這33%中,18%專門預留給機構投資者的私募份額。

盡管用戶爲平台創收近7.5億美元,卻沒有任何即時的社區獎勵;同時,私募投資者向交易所拋售了價值1.6億美元的代幣,帶來巨大拋壓。

壓倒駱駝的最後一根稻草是,聯合創始人公開宣布,長期承諾的空投"在可預見的未來不會發生"。幾個月來,項目一直暗示即將發放的獎勵"將比行業內任何人都豐厚",營造了巨大的市場期待。而在社區信任最脆弱時刻,他們卻宣布取消空投。代幣價格在24小時內暴跌15%。

Let'sBONK的崛起

當Pump.fun連連踩雷之際,Let'sBONK正默默構建對手所缺失的一切:透明度、社區導向和清晰溝通。

目前,Let'sBONK的日收入已達130萬美元,是Pump.fun(25.4萬美元)的5倍。按年化計算,Let'sBONK一個月收入高達4.3492億美元,而Pump.fun爲2.6725億美元。

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從五月的幾乎爲零,到七月穩定突破日收入百萬美元,Let'sBONK的營收一路穩步上升。與此同時,Pump.fun的收入則從一月高峯超700萬美元一路暴跌,跌回了2024年九月的水平。

自ICO之後,PUMP代幣已跌去60%的市值,而BONK則相對穩定,市值維持在21億美元。Let'sBONK每週將1%的收入用於回購BONK,爲這個早於平台誕生、已有基礎的生態代幣提供支持。

注意力經濟

Pump.fun曾憑藉網路效應佔據先機 - 開發者之所以在那裏發幣,是因爲交易者在那裏;交易者之所以在那裏,是因爲最火的memecoin都在那裏首發。這種飛輪越轉越快,似乎無可阻擋。

但注意力是脆弱的。它不像傳統企業的護城河 - 規模經濟、切換成本、監管壁壘 - 只要信任一旦崩塌,用戶心智就會瞬間瓦解。一次直播事故讓用戶有理由嘗試替代平台。Let'sBONK隨即成爲"幹淨"的選擇,沒有歷史包袱的平台。

這就像當年某社交平台輸給了另一個社交平台。前者擁有功能和規模,但卻輸掉了文化敘事。後者成爲"真實用戶"的平台,而前者則淪爲垃圾信息、混亂界面與邊緣化的代名詞。意識到生死存亡的危機後,Pump.fun發起了一場幾近絕望的反擊戰。

首先,他們將代幣回購比例從每日收入的25%提升至100%。雖然這意味着每天大約有25.4萬美元用於回購,遠高於Let'sBONK每天1.3萬美元的回購(佔比僅1%),但也代表Pump.fun把全部營收都拿去回購,而非用於平台成長。

其次,他們推出了一個爲期30天的激勵計劃,根據交易活動獎勵PUMP代幣。但初步反饋顯示,這一策略並未扭轉競爭態勢。

問題不是戰術層面的,而是戰略層面的。無論多少回購或激勵計劃,都無法挽回失去的信任,也無法重新聚攏已經轉移的用戶注意力。

Pump.fun的獎勵機制僅圍繞交易量,而Let'sBONK則構建了一個真正與用戶利益綁定的生態獎勵體系。

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BONK獎勵計劃允許用戶鎖倉6至12個月,按比例獲得產品生態的營收分成。鎖倉時間越長,乘數越高。產品表現越好,用戶回報越多。這不是在"花錢讓人交易",而是在"付錢讓用戶共同建設"。

用戶(包括項目方)可以通過交易、購買或發幣等方式獲得"Bonk積分"。這些積分未來預計可兌換實物或權益,進一步激勵活躍參與。遊戲化的成長體驗讓用戶感覺自己正參與一個更大的使命。

當Pump.fun還在爲ICO摸索、空頭兌現跳票時,Let'sBONK已經爲核心用戶提供了結構化的獎勵體系。在加密世界中,資本永遠會流向更優的激勵機制。

更大的格局

在傳統行業中,市場領導者往往能穩坐寶座幾十年。某汽車制造商主導汽車制造長達半個世紀,某科技公司掌控企業計算幾乎同樣久。而在數字市場中,用戶切換成本接近於零,霸主地位可能幾個月內就灰飛煙滅。

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有調查揭露,Pump.fun聯合創始人曾在2017年參與過"拉高出貨"騙局 - 恰恰是Pump.fun聲稱要杜絕的行爲。在一個建立在信任和迷因之上的行業,信譽的崩塌就等於生存危機。

Let'sBONK的成功,並非因爲他們構建了一個根本上更優的產品,而是因爲他們在Pump.fun聲譽最脆弱的時刻切入市場。在注意力經濟中,時機往往比技術更關鍵。

網路效應的贏家通喫邏輯開始逆轉。一旦用戶開始遷移到Let'sBONK,曾讓Pump.fun崛起的飛輪也開始反轉。開發者跟着交易者走,交易者追逐最熱項目,平台下滑的速度也隨之加快。

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Pump.fun還有翻盤機會嗎?盡管市佔率已大幅縮水,但它還沒到出局的地步。

他們確實有一些優勢:12億美元的融資爲他們爭取了時間,也給了他們實驗和熬過對手的資本。他們的平台曾經支撐了數十萬次項目發布而沒有崩潰 - 在其他新平台容易在高壓下失效的環境中,這點尤其重要。即便市佔下降,他們每天仍有超25萬美元的收入,年化接近1億美元,加上巨額資金儲備,底子仍在。

他們是這個品類的開創者。把發幣從編程變成點幾下鼠標的操作,爲他們贏得了持久的品牌認知。首發優勢不是說沒就沒的。

最近的動作也說明他們沒有放棄:Pump.fun 2.0加入了實時數據更新和一鍵交易;回購比例提升至100%;推出用戶激勵。這些不是認輸的姿態,而是反擊。

最可能出現的局面不是全面潰敗,而是市場碎片化。加密領域很少誕生永久壟斷者。更有可能的,是Let'sBONK成爲主要平台,主導發幣數量和營收,而Pump.fun則轉型爲擁有忠實用戶的細分平台,憑藉界面、功能或生態系統佔據一席之地。

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但要真正翻盤,Pump.fun不只是要解決技術問題或靠送錢留人,而是必須重建信任、重新佔據文化高地。這意味着要做到公開透明、以社區爲中心的代幣經濟結構,甚至可能需要全面更換領導層,以徹底擺脫過去的爭議。

法國宮廷早就明白一個道理:當一個國王失去合法性,再多金銀和儀式也挽不回尊嚴。只有新的統治者才能贏得舊有的尊重。有時候,爲了王國延續,王冠必須傳給新人。

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