Crypto交易所上幣困境及解決之道

在傳統金融領域，公司上市主要爲了再融資、獲得背書、創始人和投資人退出以及激勵員工。這些目標最終都是爲了增強企業的商業競爭力,創造更多利潤。然而,加密貨幣行業的現狀卻大不相同。

絕大多數加密項目並不盈利,擴大再生產對它們來說毫無意義。因此,上幣的主要目的往往僅限於創始人、投資人和員工的退出。這就造成了一個嚴重的問題:加密項目享受了傳統上市的福利,卻沒有承擔相應的義務。

在傳統IPO中,有嚴格的審核和保薦要求。而加密項目上幣前,通常沒有類似的把關機制。許多項目方甚至是匿名運作,根本不考慮長期發展。在這種情況下,爲了上幣,各種不正當手段層出不窮。

更糟糕的是,這些不當行爲幾乎不會受到懲罰。對項目方而言,最壞的結果不過是被某個交易所拉黑,但他們可以轉而尋求其他平台。對交易所員工來說,賄賂行爲難以追查,懲戒措施也難以落實。而交易所本身,即便上線了垃圾幣,損失的也只是一些潛在收益,並不會直接虧損。

此外,加密項目上線後幾乎不存在財務披露的要求。項目方可以隨意支配減持所得,而不必將資金用於項目發展。這種"上幣即退出"的模式,本質上是一種失血循環。

要根本解決這個問題,唯一的辦法就是停止上幣。在加密項目真正解決盈利問題之前,繼續上幣只會加劇市場的割韭菜行爲。無論是直接暴跌還是先漲後跌,受害的始終是普通用戶。

一個可能的解決方案是將交易所分爲主站和社區站。主站逐步收縮,停止新幣上線,甚至考慮下架部分現有代幣。社區站則採用去中心化交易所(DEX)模式,實行註冊制,允許任何項目自由上幣。這樣可以將價值發現的權力交還給社區,避免中心化交易所在上幣過程中的不當行爲。

這種改革無疑會帶來陣痛,但長遠來看,它可能徹底改變行業生態。上幣將不再是項目方的終點,而是真正開始努力創造價值的起點。只有這樣,才能激發出真正有價值的應用,推動整個行業向着健康的方向發展。