MakerDAO與Vitalik Buterin的愛恨糾葛

9月2日，Vitalik Buterin出售了500枚MKR代幣，價值約58萬美元。這一舉動引發了廣泛關注，背後似乎與MakerDAO創始人Rune Christensen宣布計劃基於Solana代碼庫構建新鏈有關。這是Rune提出的"Endgame"計劃的最後一步。

MakerDAO自創立以來一直是Vitalik經常提及的協議。他曾多次公開贊揚MakerDAO是一個令人印象深刻的應用。然而，Vitalik也曾幾次質疑MakerDAO的發展方向。本文將簡要回顧MakerDAO的發展歷程，並探討Vitalik在各個階段對該協議的態度變化。

雄心勃勃的誕生

MakerDAO創始人Rune Christensen最初探索在比特股上推出穩定幣Dai。經研究後，他決定基於以太坊構建鏈上美元穩定幣。2015年初，Rune開始在Reddit上分享Maker協議的初始代碼。2017年12月，MakerDAO發布白皮書，最初Dai只能用ETH作爲抵押品。

MakerDAO發展迅速，2018年Q2嘗試使用其他ERC-20代幣和代幣化黃金作爲抵押品。真正的多資產抵押(MCD)系統直到2019年才上線，體現了完善理想中美元穩定幣協議的難度。

2018年9月，Rune表示正與多個房地產代幣化項目合作，希望將房地產資產用作抵押品。這顯示MakerDAO在當前RWA敘事中率先布局是有跡可循的。

當時Vitalik對MakerDAO非常贊賞。在2018年底的一次採訪中，他表示MakerDAO給他留下了深刻印象，認爲這是以太坊上最復雜的協議之一。Vitalik還指出，理論上MakerDAO模型可以擴展到美元之外，接觸任意資產、消費者價格指數或房地產指數。

遭遇打擊但又不斷發展

2018年9月，A16Z通過購買MKR向MakerDAO投資1500萬美元。2020年初，DAI總供應量達到1億枚。但同年3月，市場崩潰導致系統產生530萬美元壞帳，MakerDAO通過拍賣MKR度過危機。

MakerDAO恢復迅速，3月23日壞帳已降至約100美元。此後，MakerDAO將MKR代幣控制權轉移至治理社區。爲應對脫鉤，MakerDAO通過投票支持USDC作爲抵押品，並提供高額利率。

Vitalik對MakerDAO的發展路徑產生質疑，認爲需要一個單一抵押品且治理最小化的穩定幣協議。但社區認爲單一抵押品不足以支持Dai擴大發行量，且USDC的引入有助於Dai快速回歸穩定。

面對挑戰，轉危爲機

2021年中旬，MKR價格達到5000多美元。但隨後的519黑天鵝事件給加密貨幣世界帶來巨大衝擊。MakerDAO面臨的最大挑戰來自算法穩定幣UST。UST最高市值接近200億美元，其背後的Terra社區提議引入4pool，試圖挑戰Dai的地位。

然而，2022年5月8日UST開始脫錨。Terra創始人Do Kwon當時仍在社交媒體上表示無需擔心。最終UST和Luna崩潰，Dai贏得了這場挑戰，鞏固了去中心化穩定幣頭牌地位。

Vitalik在隨後發表的文章中提到了Rai這個穩定幣，認爲它更好地代表了純去中心化、理想型的穩定幣。顯然，此時的Dai已不再是Vitalik的首選。

RWA敘事發力表現驚豔

隨着联准会加息，MakerDAO開始布局RWA。協議將USDC等穩定幣贖回爲美元，然後購買美債。目前MakerDAO資產中RWA已佔據主導地位，使協議能讓用戶享受美債收益，同時協議收入也主要來自RWA。

這一策略有多重好處:一方面規避了中心化穩定幣風險，增加了協議穩定性；另一方面讓鏈上用戶有機會獲得RWA收益，如MakerDAO的DSR顯著提升。

9月1日，Rune提出想基於Solana構建新鏈，引發巨大反響。Rune隨後表示不應以"部落主義"看待這一提議。對此Vitalik沒有評論，只是在當天出售了500枚MKR。

總結

Rune作爲一個野心勃勃的實用主義者，不斷推動MakerDAO創新。而Vitalik則更推崇某種意義上的"純去中心化"與理想主義。兩人的理念差異反映在MakerDAO的發展歷程中，也引發了諸多思考。