對話交易員Murphy：鏈上數據不是刻舟求劍，四個維度告訴你現在走到了週期的哪個位置？

Murphy是一位鏈上數據研究者,在上個週期沒有一個穩定的交易策略,因此在2022年決定尋找一條可以有效執行、可以復制、可以閉環的交易策略,避免被情緒所幹擾。

Murphy的交易策略主要特點:

1. 資金配置:90%主流幣(BTC、ETH、BNB),10%山寨幣
2. 預期收益:200%-300%
3. 可承受回撤:
   • 主流幣不設止損,回調20%-30%很正常
   • 山寨幣跌破20%就止損
4. 交易邏輯:
   • 大週期擇時,在相對底部買入,相對高點賣出
   • 通過鏈上數據分析指導交易

這種交易策略適合:

1. 穩健型投資者,追求高確定性,可以相對長期持有
2. 趨勢交易者,倉位大部分是主流幣

Murphy通過以下5個數據點判斷抄底時機:

1. CVDD (Cumulative Value-Days Destroyed):歷史上BTC價格從未有效跌破CVDD,可評估市場底部價格。

2. RP (Realized Price)和BP (Balance Price):當BTC價格在BP和RP中間通道盤整時,是買入良機。

3. PSIP (Person Supply in Profit):當小於50%時,通常是熊市極端底部。

4. LTH (Long Time Holder)的NUPL和MVRV:

   • NUPL成爲紅色時,表示長期持有者投降,是市場低點
   • MVRV小於1時,表示長期持有者平均虧損,可能是市場底部

5. 礦工視角:

   • 挖礦成本:市場價格接近成本時,可能是底部
   • 挖礦脈衝指數:正值表示礦工關機,可能是買入時機

判斷"見頂"時間主要看3個指標:

1. MVRV:當大於3時可以開始賣出,在3附近形成倒微笑曲線完成賣出。

2. URPD:反映鏈上籌碼結構,能看出某價格區間的換手量,用於驗證其他見頂信號。

3. 供需關係:關注長期持有者(LTH)的籌碼派發情況,當LTH開始大規模賣出時可能接近頂部。

Murphy認爲目前市場處於牛市回調階段。他預計下一個相對頂部區間可能出現在2025年3月到4月,但需結合宏觀數據進一步確認。

Murphy的學習方法:

1. 學習市場上鏈上數據分析師的內容
2. 在Excel中記錄和分類指標
3. 通過回測不斷修正和提高指標有效性

Murphy的交易策略在以下情況下可能失效:

1. 判斷短期漲跌
2. 用於合約交易
3. 預測準確的頂底價格和時間
4. 分析山寨幣(因缺乏UTXO結構)

Murphy的Stop Doing List:

1. 停止僥幸心理
2. 停止情緒化
3. 停止頻繁交易
4. 停止依賴單一信息源
5. 停止在未研究就下決定

Murphy強調,鏈上數據分析不是刻舟求劍,而是要理解數據背後的邏輯,結合宏觀環境變化來判斷市場趨勢。他總結道:"宏觀主導預期,預期改變情緒,情緒又會影響供需關係,供需最後決定BTC的價格。"