加密市場週報：流動性收緊，山寨幣逆勢漲

市場概覽

本週加密貨幣市場整體呈現下跌趨勢，比特幣跌破重要支撐位。美元指數接近年內新高，對風險資產構成壓力。美元走強不僅源於美國通脹韌性和可能推遲的降息時間，還反映了市場對地緣政治風險的擔憂。盡管如此，以太坊系生態表現相對強勁，ETH/BTC匯率走強，部分山寨幣逆勢漲。

比特幣走勢分析

比特幣價格跌破3個月平均持倉成本，市場進入衰竭階段。歷史數據顯示，這種被套結構如持續存在，可能導致投資者信心進一步惡化，使調整更加深入和持久。值得注意的是，過往牛市中類似的大幅調整平均出現過五次。

鏈上數據顯示，穩定幣市值供應增長放緩，表明市場缺乏新增資金流入。機構資金連續兩周呈現淨流出狀態，但山寨幣板塊出現資金流入增多的現象。MVRV-Z Score指標跌破關鍵水平1，顯示當前持有者整體處於虧損狀態。

期貨市場動態

期貨市場方面，資金費率小幅下降，但仍顯示多頭槓杆較多。比特幣期貨持倉量持續下降，反映市場參與度降低。期貨多空比維持在2.4左右，表明散戶仍有較強抄底意願，這可能預示市場尚未觸底。

現貨市場表現

比特幣自3月創下7.3萬美元的歷史高點後，一直處於橫盤整理狀態。中心化交易所(CEX)的整體交易量下降至去年底水平，但去中心化交易所(DEX)交易量保持相對穩定。ETH/BTC匯率持續走強，暗示未來市場機會可能更多集中在以太坊生態系統。

公鏈與DeFi數據

本週總鎖倉量(TVL)降至953億美元，周環比下跌5.6%。主流公鏈TVL幾乎全線下跌，其中Ethereum下跌8%，Tron下跌6%，BSC下跌5%。值得注意的是，TON鏈本月TVL逆勢漲107%，成爲少數亮點。

NFT市場動態

NFT市場本週繼續低迷，藍籌項目地板價普遍大幅下跌。CryptoPunks下跌13%，BAYC下跌17%，Pudgy Penguins下跌28%。交易量整體小幅下滑，首次購買和復購買家數量也在逐步減少。唯一例外是Milady項目，地板價微漲4%。總體而言，NFT市場依然處於極度蕭條狀態。

結語

當前加密市場面臨多重壓力，包括宏觀流動性收緊、機構資金流出等因素。然而，以太坊生態系統表現出一定韌性，部分山寨幣逆勢漲。投資者應密切關注市場動向，謹慎操作，同時關注可能出現的結構性機會。