加密市場回暖，主流公鏈三個月數據表現分析

近三個月來，加密貨幣市場迎來顯著反彈，主流公鏈表現尤爲引人注目。以太坊在多重利好因素推動下重回巔峯，Solana、Sui、Hyperliquid等公鏈價格也大幅漲。從價格走勢看，市場似乎正進入久違的山寨季。但在價格變動背後，這些公鏈的實際發展狀況如何？本文將通過分析8個主要公鏈近三個月的核心指標，包括價格、總鎖倉量(TVL)、資金流向、鏈上活躍度及生態進展等，勾勑出這輪公鏈競速的真實情況。數據覆蓋時間爲4月20日至7月20日。

以太坊：資本推動的強勢回歸

以太坊近期各項數據均大幅提升，與其價格表現同步。三個月內，ETH價格從1600美元攀升至最高超過3800美元，漲幅超130%。與此同時，以太坊生態TVL增長61.34%，鏈上資金淨流入83億美元，重新成爲資金流入最多的公鏈。不過，TVL增長主要得益於ETH價格漲，以ETH數量計算，生態中ETH量呈下降趨勢，從4月的2839萬枚降至約2228萬枚，減少21%。

鏈上日活躍地址和交易筆數分別增長11.94%和16%，增幅相對溫和。此外，以太坊現貨ETF在此期間顯著增長，淨增約50億美元。多家上市公司效仿某科技公司，將以太坊作爲儲備資產，爲其提供更多買盤和積極市場情緒。綜合來看，資本驅動可能是以太坊價格明顯漲的主要因素。

Solana：市值回升與活躍度下降的矛盾

SOL價格雖然從139美元反彈至最高189美元，但Solana生態多項數據不升反降。三個月內鏈上資金淨流出約1.12億美元，日活地址數下降14%。穩定幣發行量也減少約15億美元。

TVL金額有所增長，從73億美元增至92.37億美元。生態內某交易平台仍是交易量最大的平台，近1個月交易額達2340億美元。某交易所的DEX以46億美元月交易量躋身前十，令人意外。

MEME幣方面，Solana每日新代幣發行量約4-5萬個，較今年1月的9-10萬水平明顯下降，但總體保持相對穩定。目前，Solana質押率約66%，但驗證者數量呈下降趨勢，大型驗證者正逐漸取代小型驗證者。

BSC：生態活動激發鏈上復興

BSC的表現與Solana形成鮮明對比。BNB價格三個月內漲幅近30%，而鏈上多項指標顯著增長。日活地址數從2520萬增至4400萬，漲幅74.6%；日交易筆數從785萬增至1682萬，漲幅114%；穩定幣發行量從71.2億美元增至110億美元，增長55%。這些數據改善可能得益於生態活動的推動。

盡管鏈上活躍度明顯提升，BSC三個月內仍淨流出9.5億美元資金。如何將活躍用戶轉化爲長期資金沉澱，可能是BSC接下來需要解決的難題。

Base：高速擴張爲以太坊輸血

Base鏈上數據表現亮眼，TVL三個月內從24億美元增至40億美元，增長63%。日活地址數從1560萬增至3360萬，漲幅115%，日交易筆數增長23%。但鏈上資金大幅流出，三個月淨流出56億美元，成爲淨流出最多的公鏈。這些資金最終流向了以太坊，Base成爲以太坊主網近期最大資金來源。

Base還推出了Flashblocks技術，將區塊生成時間縮短至200毫秒，成爲目前最快的EVM鏈。某交易所推出的Base App，致力打造一站式社交與交易平台，有望進一步推動Base生態發展。

Arbitrum：L2亞軍地位穩固的蓄力期

Arbitrum整體數據變化不大，除TVL增長34%、交易筆數增長22%外，日活地址數基本保持在460萬左右。不過，ARB價格近期反彈66%，在主要公鏈中表現相對強勢。這可能受益於以太坊價格漲帶動。盡管數據變化不大，Arbitrum仍牢牢保持以太坊L2中第二的位置。

Sui：TVL與幣價雙雙飆升

SUI價格近期大幅漲，從2.15美元最高漲至4.24美元，漲幅97%。這種暴漲有一定底層數據支持。主要是TVL從4月的12億美元漲至22億美元，漲幅超84%。穩定幣發行量也突破10億美元。日活地址數5-6月經歷一次大起大落，從150萬降至40萬，後又在7月初回升至100萬左右，但仍未恢復至此前高峯。

Hyperliquid：信任危機後的強勁反彈

Hyperliquid是近三個月表現最佳的公鏈之一，代幣價格從18美元飆升至49.9美元，市值突破150億美元，躍居所有代幣第十三位。

鏈上數據方面，TVL從6.4億美元增至19.43億美元，漲幅202%。穩定幣發行量從21億美元增至49億美元，迅速成爲發行量第五大公鏈。經歷此前去中心化信任危機後，Hyperliquid的金庫HLP收益再創新高，突破6800萬美元。7月以來，每日新增用戶數重回3000個以上。

Aptos：數據低迷中的潛伏者

相比其他公鏈，Aptos表現較爲平淡。價格三個月內僅漲10%，TVL、資金流入、日活地址數等多項關鍵指標呈負增長。最大變化是日交易筆數提升34%，穩定幣發行量增加3億美元。與同爲MOVE語言的Sui相比，Aptos在多個數據維度已落後。

總體而言，近期公鏈數據表現不及代幣價格那般激烈。雖然在市場帶動下，Sui、Hyperliquid、Base等網路數據明顯提升，但幅度遠低於代幣價格漲幅。顯然，這是一輪資金先於生態的復蘇階段。代幣價格能否轉化爲各公鏈生態繁榮，甚至如往年牛市般帶動DeFi、鏈遊等實際應用賽道，可能是這輪山寨季能否持續的關鍵。盡管目前價格與鏈上數據似乎不同步，但在後續發展中，這些數據或將成爲價格的決定性因素。