量化交易員正在遭受重創。一些高管表示他們知道原因。一個沉思和悲傷的男人坐在他的筆記本電腦前，紅色的光澤。Crystal Cox/Insider * 從六月初開始，量化對沖基金一直在虧損。•原因尚不清楚，盡管高管、交易員和銀行指出了一些因素。•周三又是艱難的一天，根據高盛的數據，平均量化基金損失了0.8%。當基礎投資界驚嘆於另一個由熱門股票和散戶交易者組成的潛在泡沫時，量化對沖基金正在嘗試解決一個更爲復雜的問題。在6月初開始，聰明的資金公司中的聰明人經歷了一周多的連續虧損，包括Qube、Two Sigma和Point72的Cubist在內的多家公司在此期間遭受了損失。根據高盛的數據，周三對許多基金來說又是一個艱難的交易日，平均量化基金損失了0.8%。該銀行的主要經紀業務部門表示，7月有望成爲五年來最糟糕的月份，並指出與本週早些時候相似的因素：動量拋售、擁擠的交易和某些股票的高波動性。《商業內幕》之前報道，量化公司一直在試圖找出導致系統交易年初熱火朝天後逐漸損失的原因。高盛並不是唯一一家開始理解發生了什麼的公司。計算機管理者提出了理論，找到了與過去市場的相似之處，甚至正在計劃快速反彈。一種正在形成的信念是，廣泛的市場災難不太可能蔓延，因爲痛苦的來源不是根本的市場疲軟或潛在的經濟風暴，而恰恰相反：一個出人意料的強勁經濟體給市場——以及一些可疑的股票——注入了流動性，這讓量化投資者感到措手不及。黑森林科技創始人雅各布·克萊因在周五給投資者的通知中寫道，當前的情況"與2007年完全不同"，當時強制去槓杆化在系統範圍內造成了快速損失。克萊因曾在橋水的投資委員會任職，他表示，今年夏天的暴跌是"我們禮貌地稱之爲‘垃圾反彈’的副產品。"他推測，最近幾周 heavily shorted 垃圾股票的復蘇迫使一些較小的量化公司賣出他們的頭寸，這增加了仍在持有的每個人的痛苦。"這是一個糟糕的月份，但不是危機；驅動因素雖然不尋常，但並不令人驚訝，"便箋上寫道。這不是悉尼·斯威尼和那個炒股羣體不要對Sydney Sweeney和那些“ meme 股票”人羣給予過多的信任。他們來得太晚了。故事繼續一位參與量化策略的多經理基金的高管表示，一些大型基金在6月之前就開始注意到損失。在Kohl's和American Eagle成爲零售寵兒的幾周前，一些微型股和交易稀少的中國股票“已經運行了三周，做着傻事。”"沒有潛在的疾病。沒有 COVID。沒有重大金融危機，"這位多元化管理的高管說。他將責任主要歸咎於市場流動性和風險偏好的普遍上升，這源於幾個月前開始出現的積極宏觀經濟發展。根據克萊因的說法，在量化資金拋售之前，出現了一種“特殊的情況”。進入六月時，整個股市的反彈主要是由零售和系統性趨勢跟隨推動的。對沖基金的淨敞口相對較低——但他們通過做空弱勢股票來對沖優質股票，這樣是盈利的。市場在六月達到了歷史最高點，價格如此高昂，對沖基金停止了對這些高質量股票的增持，同時也停止了對弱勢股票的做空。平倉他們的空頭頭寸提升了“垃圾”股票，這吸引了散戶交易者和迷因股票愛好者的注意，進一步推動了這些頭寸的漲。因爲量化交易者用他們的數學能力。