美國9月CPI數據即將公布，市場關注三種可能情況

近期美國股市因通脹數據而出現較大波動。核心消費者價格指數(CPI)環比數據的微小變化都可能對市場產生顯著影響。本週四即將發布的9月美國CPI數據很可能再次引發市場波動。

CPI數據的重要性

當前，联准会正全力以赴穩定物價，甚至不惜以犧牲就業市場爲代價來抑制通脹，這突顯了每一項通脹數據的關鍵性。

CPI作爲衡量實際通脹的指標，是觀察物價漲的首要參考。雖然個人消費支出指數(PCE)是联准会偏好的通脹指標，但由於其發布時間滯後，CPI已成爲評估物價水平的主要指標。

在CPI的各項指標中，核心CPI比總體通脹數據更受關注。盡管全球政治人物對燃油價格變化頗爲憂慮，但市場和联准会更關注潛在的通脹趨勢。由於联准会自今年3月開始加息，CPI的環比變化比同比變化更具參考價值。

市場預測9月份美國核心CPI環比增長0.5%，低於8月的0.6%，但同比增幅可能達到6.6%，遠超联准会2%的目標，且高於8月的6.3%。联准会希望看到潛在通脹數據以可持續方式降至2%或更低水平。

9月CPI數據可能出現的三種情況及影響

1. 符合預期

若核心CPI環比上升0.5%或0.4%，符合預期。這表明物價漲和联准会加息可能接近尾聲。但即使是0.4%的環比增長，也意味着同比增幅達5%，通脹仍然高企。

市場可能會先出現短暫松氣，美元多頭可能會獲利了結。但隨後投資者可能會重新評估通脹形勢，联准会官員可能重申通脹仍然過高，需要進一步加息。這可能成爲買入美元的新機會，联准会11月可能再度加息75個基點。

2. 低於預期

如果核心CPI環比增幅爲0.3%或更低，可能引發股市大漲和美元大跌。這將證明8月0.6%的增幅爲一次性現象，債券市場可能會預期联准会11月僅加息50個基點。

然而，考慮到供應鏈緊張和利率上升對抵押貸款的影響，核心CPI數據低於預期的可能性爲中等。

3. 超出預期

若核心CPI環比增幅再次達到0.6%或更高，表明7月份0.3%的低漲幅是特例。市場可能會預期11月加息100個基點左右。

如果核心CPI上升0.7%，可能引發大規模美元買盤和股市下跌。雖然分析師認爲這種情況可能性較低，但由於潛在風險較高，不能完全排除。

結語

鑑於上周市場對非農就業數據反應平淡，而前兩次CPI數據公布後都引發了市場大幅波動，本週四公布的9月CPI數據將備受關注，其影響可能十分顯著。