數字穩定幣：京東的香港實驗與全球新格局

京東集團旗下的京東幣鏈科技（香港）有限公司正積極推進港元穩定幣的發行試點，旨在提升跨境支付能力並服務實體經濟。2024年7月，京東幣鏈科技成功入選香港金融管理局公布的首批"穩定幣發行人沙盒"參與者。2024年下半年起，京東穩定幣進入香港金管局沙盒測試，第二階段測試目前正針對零售和機構用戶的PC及移動端應用，聚焦跨境支付、投資交易和日常零售消費等場景。

對京東集團而言，發行數字穩定幣具有重要的戰略價值。穩定幣可作爲京東全球業務的支付基礎設施，解決跨境支付結算中的痛點。京東穩定幣的定位並不局限於服務京東自身電商生態，而是面向全球企業和個人，提供更高效、低成本、安全的支付方案。通過掌握法定貨幣與加密貨幣兌換的橋梁，京東有望在跨境電商、海外市場收單結算等領域取得主動權。

對香港國際金融中心而言，京東選擇在香港發行穩定幣，凸顯了香港在數字貨幣試驗中的獨特價值。香港特區政府近年積極擁抱虛擬資產和Web3產業，致力於鞏固香港作爲國際金融中心的地位。2025年5月，《穩定幣條例》的通過使香港成爲全球首個針對法定貨幣穩定幣建立全面監管框架的司法管轄區。

在技術實現方面，京東穩定幣採用區塊鏈技術架構發行，是基於公有鏈的數字代幣。據項目負責人介紹，京東穩定幣將錨定港元，以1:1比例保持價值穩定。這意味着每發行1枚京東穩定幣，後臺都有等值1元港幣的儲備資產作爲支撐。作爲法幣穩定幣，京東穩定幣採取100%足額儲備的錨定機制，即每一單位代幣都有高質量、高流動性的資產做儲備，以確保價格穩定和持有人可按面值贖回。

數字穩定幣的盈利模式主要包括鑄幣稅和利差收入、增值服務與生態效應。持幣用戶將法幣兌換爲穩定幣，相當於發行人獲得了一筆免息的資金沉澱。發行人可將這筆儲備金投資於低風險的利息資產，從而賺取利息差。此外，跨境結算和支付服務能夠衍生增值收益，供應鏈金融領域存在機遇。

香港於2025年5月21日由立法會通過《穩定幣條例草案》，並於5月30日正式生效，成爲亞洲首部系統性規範法幣穩定幣的法律。該條例建立了穩定幣發行人發牌制度，由香港金融管理專員負責實施。條例規定凡在香港業務過程中發行與法定貨幣價值掛鉤的穩定幣，或在境外發行但聲稱錨定港元價值的穩定幣，均須向金管局申請牌照。

在國際對比方面，美國、歐盟、新加坡等地都在加緊構建穩定幣監管框架。美國國會通過了GENIUS法案，確立了首個全美統一的穩定幣監管框架。歐盟的《加密資產市場監管法案》（MiCA）已於2023年正式通過，並於2024年底至2025年分階段生效。新加坡金融管理局於2023年8月發布了新的穩定幣監管框架，適用於錨定新加坡元或G10貨幣的單一貨幣穩定幣。

行業巨頭方面，PayPal於2023年8月正式發布PayPal USD（PYUSD）穩定幣，這是首個由大型支付公司推出的美元穩定幣。Stripe則選擇通過整合他人穩定幣來布局數字貨幣領域，進一步推出穩定幣支付帳戶等新功能，覆蓋全球100多個國家。歐洲知名支付公司Adyen也開始轉變態度，着手技術準備，例如升級支付網關以支持USDC等穩定幣結算。

數字穩定幣的發展已不再是"是否可行"的問題，而是"何時會全面繁榮"。隨着各國監管逐步明朗，穩定幣迎來的全新時代已不可阻擋。讓我們拭目以待：是京東借助香港穩定幣迎來全新發展高峯？還是會出現一位後來者，從香港起飛，譜寫數字穩定幣的嶄新傳奇？