Meme硬幣浪潮:新投資領域還是流動性陷阱?

2024年,Meme硬幣市場經歷了劇烈的洗牌。在衆多VC支持的項目表現不佳的背景下,Meme卻逆流而上,成爲一股不可忽視的新勢力。PvP模式的興起、單幣暴漲帶來的財富效應,以及對Meme友好的Solana生態,都在這一年裏展現出獨特魅力。新一代Meme代表人物Murad通過Supercycle演講迅速成爲熱門人物。然而,在這一熱潮背後,Meme究竟經歷了哪些變化?從投資機構的角度,又該如何參與其中?這些問題值得深入探討。

Meme市場全景:起源、演變與數據分析

起源與影響

Meme作爲文化傳播現象,其產生與人類歷史緊密相連。起源於早期社會的語言、信仰和習俗,通過模仿和學習在羣體中傳播。互聯網的出現極大加速了Meme的傳播,以圖片、視頻、文字、表情包等形式,因幽默、諷刺或共鳴而迅速傳播。Meme滿足了人們在社交中表達情感、分享觀點、建立共鳴的需求,是反映社會趨勢、羣體心理和文化變遷的現象。其傳播和流行受內容吸引力、傳播環境、社群接受度和KOL影響力等多種因素影響。

在Web2時代,Meme文化主要在4chan和Reddit這兩個平台上誕生和發展。4chan是Pepe the Frog等流行Meme的發源地,聚集了大量Pepe相關內容。Reddit則孕育了Dogecoin、Success Kid等經典Meme。得益於活躍的社區氛圍和堅實用戶基礎,這兩個平台至今仍是許多新Meme的誕生地。其他用戶衆多的社交平台(如X和Telegram)也孕育出一些流行Meme,如戴粉色毛線帽的狗狗形象dogwifhat等。

演變和發展

Meme的發展可分爲三個階段:萌芽期(2013-2019年)、混沌期(2020-2022年)和高速發展期(2023-2024年)。

萌芽期:截至2019年底,在加密貨幣市值排名前100的榜單中,Dogecoin是唯一的Meme類幣種,排名第34位。這一時期,行業正處於基礎設施建設階段,主流新幣種通常是高效交易處理的支付公鏈,或搭載智能合約功能的新公鏈。Meme類幣種面臨較高的建立成本和流動性構建困難,難以獲得廣泛支持。

混沌期:從2020年8月DeFi Summer引發的IDO浪潮開始,人們可以低成本在鏈上構建流動性,提供交易,迅速構建交易場景。這催生了不少鏈上Meme,如SHIB、FLOKI和PEOPLE。但這些早期Meme未受到市場重視,熱度主要基於炒作。此外,Meme往往在多個板塊輪漲後作爲最後接力出現。值得一提的是,Elon Musk在2021年對Dogecoin的持續發聲,推動了其市值和社區的顯著增長。

高速發展期:2023年起,Meme熱潮持續升溫,湧現出多樣化的幣種,如BONK、PEPE、CHEEMS、BITCOIN(HarryPotterObamaSonic10Inc)、SPX(SPX6900)、WIF和MOG等。Meme種類開始細化,Solana等公鏈嶄露頭角。2024年,Meme直接進入加速階段,新幣種如BOME、小寫NEIRO和GOAT等不斷湧現。Meme正式作爲單一賽道獲得廣泛認可和受衆基礎。

截至2024年第三季度末,Meme在整個加密市場中的市值佔比從兩年前的0.87%增至2.58%,且仍有增長趨勢。簡單線性回歸模擬顯示,這一佔比將在2025年達到3.54%,2030年達到7.81%。

市場數據分析

通過分析Meme的發展歷史數據,我們可以大致了解其發展趨勢。研究當前市場格局則爲我們提供了直觀視角,觀察市場熱點變化和資金流動。以下深入探討了Meme板塊的宏觀指標,包括市值、交易活躍度和日均交易量等核心指標。

市值和數量變化:Meme的市值和流通數量變化反映市場需求和接受程度。盡管部分Meme代幣市值不高,但新增數量表明社區興趣增長。相比其他板塊(Layer1/Layer2/DeFi),Meme在近兩年的板塊總市值、新增數量等方面都遠遠領先。

交易活躍度:Meme的交易活躍度和換手率通常高於其他賽道。根據數據,Meme代幣整體市值約500億美元,日交易量約50億美元,遠高於其他賽道。平均而言,Meme的日均換手率約11%,而DeFi爲5%,Layer2爲7%,Layer1爲4%。這凸顯了Meme的高流動性,也表明用戶對Meme的興趣和交易頻率較高。

新晉Meme幣漲幅和低成功率:Meme市場不斷有新幣種湧現,漲幅有時超過BTC等主流加密貨幣。然而,成功發射的Memes僅不到2%,當前市值維持在1M以上的僅0.23%,存活概率極低。

龐大交易量和新用戶:Meme能帶來龐大交易量和忠實用戶羣。對CEX而言,上市Meme幣種可成爲吸引流量和用戶的重要策略。以幣安現貨市場爲例,交易量排名前30的交易對中,20%是Meme。

藍籌Memes稀缺性:真正稱得上藍籌的Meme不足1%。整個板塊市值主要由不到10%的頂級Meme驅動,呈現顯著的二八定律。這增加了尋找真正價值投資的難度,與風投中的"2-8法則"相符。

探索和研究Meme

隨着Meme浪潮席卷市場,深入探索和研究Meme變得非常必要。Meme的價值源自社區熱情和對Meme文化的認同,而非技術或實際應用。這使得Meme在市場中表現充滿不確定性和波動性,同時也帶來前所未有的活力。

板塊基本特徵

對單一Meme的分析能提供深入見解,但要全面把握整個板塊發展趨勢,需要更廣泛的視角。Meme板塊已展現出以下顯著特點:

1. 低門檻入市:Meme發行門檻極低,只需社交媒體帳號、Telegram羣組和創意圖片即可推出新Meme,無需復雜產品開發。

2. 數量激增:創建門檻低導致大量新Meme湧現,擴充了市場代幣池,增加了篩選難度。

3. 顯著財富效應:盡管風險高,但爲早期入局者提供了巨大潛在回報,吸引了衆多用戶關注和參與。

4. 市場韌性:Meme面對市場波動表現出不錯韌性,能快速從震蕩中恢復並反彈,主要歸功於社區情緒價值驅動和資金追捧。

5. 名人效應:知名人士參與顯著提升Meme炒作熱度和市場關注度,加劇價格波動。一些頂級玩家可能利用影響力和信息優勢獲得不當利益。

6. 流動性不高和資金容量受限:早中期階段,Meme流動性不高,市值和交易量存在水分。大資金買賣遇到高滑點,增加交易成本。鏈上資金容量有限,難以大規模進出而不影響價格。

7. 極高交易風險:缺乏實際應用支撐和內在價值,許多Meme價格波動劇烈,最終可能歸零。

8. 交易活躍和易受操控:交易頻繁,交易量巨大,表明市場極大興趣。但可能存在不爲人知的操控資金。

特性和類別

隨着Meme板塊成熟,我們不應被過時觀念束縛。Meme文化已超越簡單梗圖,成爲市場情緒的多元化表達和向圈外傳播的重要載體。以下是Meme的關鍵特性:

1. 文化獨特性:Meme的核心,源自特定文化現象或社會趨勢,建立獨特身分和吸引力。

2. 持續性:衡量Meme能否長期存在的關鍵。成功Meme能超越短期流行,形成長久文化影響。

3. 傳播性:Meme能否迅速擴散並被廣泛接受的重要因素。易於傳播且轉化效果良好的Meme能快速吸引關注。

4. 粘性或忠誠度:指社區成員對Meme的忠誠和參與度。高粘性社區能維持長期參與,對Meme長期成功至關重要。

Meme可分爲以下類別:

1. 動物類Meme:以動物形象爲基礎,通過幽默文字表達情感或觀點,如Dogecoin和Pepe。

2. 名人炒作類Meme:借助名人影響力,捕捉其言論和行爲進行創意再創作,如圍繞Elon Musk的Meme。

3. 政治人物和事件類Meme:用幽默或諷刺手法影射政治人物或事件,如MAGA和FIGHT。

4. Cult文化類Meme:源自特定羣體流行文化,包含特定符號或梗,如PEOPLE。

5. IP衍生類Meme:基於傳統動漫IP或知名NFT創造,如mfer。

6. 機制類Meme:具有特殊設置,如公平分發、銷毀、買賣稅回購等,或利用新興AI技術發行,如GOAT。

動物類Meme和Cult文化類Meme因深厚文化根基和忠實粉絲羣體,適合長期關注。其他類別往往與短期熱點相關,關注度可能快速上升後回落。

一級市場和發射平台

深入觀察Meme一級市場誕生過程有助理解Meme,特別是基於公鏈的Meme。以SHIB爲例,其初始市值僅相當於20個ETH(約10K美元),一年內增長至十億級別,展現驚人財富效應。

SHIB的成功激發了大量Meme誕生,但用戶遭遇諸多挑戰,如流通量和初始市值混亂,以及安全問題(如流動性池突然撤出、只能買入無法賣出的貔貅盤、代幣增發和Ticker混亂等)。

pump.fun等Meme發射平台的出現改善了這種局面。它推廣了標準化Meme機制,包括bonding curve定價模型、統一代幣總量、合約安全性、規範初始流動池添加和銷毀等,提升了Meme透明度和可信度。

當前pump.fun雖專注低市值Meme發射,但已有兩個通過其發射的Meme成功上線一線交易所。這推動了pump.fun活動更加火熱,也帶來顯著經濟收益。Solana鏈上出現了挑戰pump.fun地位的Moonshot,其他公鏈如Tron的Sunpump也在爭奪市場份額。

Moonshot相較pump.fun主要改進在於支持不同外部DEX初始池子添加,以及初始打滿市值時有所差異。Sunpump整體機制與pump.fun相似。由於行業遵循"first is first"原則,新進入者難以實現大幅超越。

根據Dune數據,pump.fun在代幣發射數量、收入和新地址參與等關鍵指標上顯示明顯領先優勢。10月23日,pump.fun代幣發射數量達34027個,24小時收入超209萬美元,日活躍地址增長107355個(其中43760個新