韓國穩定幣市場競爭加劇:多方參與者角逐領跑地位

韓國總統李在明就職前,其競選綱領明確提出支持"本幣掛鉤穩定幣"的創新舉措,旨在遏制財富外流、提升本國數字金融生態競爭力。李在明政府上臺後,韓國加密貨幣行業隨即活躍起來:八家主要商業銀行籌備開啓韓元穩定幣聯合項目,傳統科技巨頭和Web3企業也紛紛布局,力圖在日益激烈的區域乃至全球穩定幣競賽中搶佔先機。

同時,國會正在審議《數字資產基本法》,爲私人機構發行韓元穩定幣提供法律依據,金融監管部門也在加快構建與國際接軌的運行規範。2025年下半年至2026年上半年,或將是韓國穩定幣市場"爆發式"增長的窗口期。本文系統梳理並深入分析了韓國穩定幣市場的主要參與方、商業模式及創新動向,重點盤點幾大潛在發行方。

韓國銀行聯盟

由於引入穩定幣可能會對貨幣政策和交易結算系統產生重大影響,因此韓國央行雖然看到了穩定幣在金融科技領域的創新與促進作用,但對其能否作爲法定貨幣替代品一直有所顧慮。韓國央行行長李昌鏞於6月中旬表示,央行正在與相關機構合作,制定穩定幣監管框架,確保其穩定性和實用性,同時防止其被用於規避外匯管制。李昌鏞隨後也表達了對韓元穩定幣的謹慎態度。

在這種謹慎的政策導向下,韓元穩定幣賽道中,當前最富有競爭力的參與者非銀行機構莫屬。6月24日,韓國央行高級副行長柳相大在新聞發布會上表示,以韓元計價的穩定幣最好能夠逐步推出,並且應當首先由受到嚴格監管的商業銀行來發行。當積累夠足夠經驗後,再逐步擴展至非銀領域,以防範對貨幣政策和支付系統的衝擊。

6月25日,韓媒報道稱,韓國八家主要銀行計劃籌備成立合資公司發行韓元穩定幣,參與銀行包括國民銀行、新韓銀行、友利銀行、農協銀行、韓國企業銀行、水協銀行、花旗銀行韓國分行及渣打銀行韓國分行。此外,開放區塊鏈與去中心化標識符協會,以及韓國金融電信與清算院將參與協調與合作。

據悉,項目團隊正在考慮兩種穩定幣發行模式,一是信托模式,先單獨信托客戶資金再發行穩定幣;二是存款代幣模式,將穩定幣與銀行存款掛鉤。目前,上述銀行之間正在就共同建設基礎設施進行討論,在完善法律體系後,最快在今年年底或明年年初就有可能成立合資公司。

在上述的八家銀行當中,韓國最大的零售銀行國民銀行是最爲積極參與穩定幣布局的機構。其已率先啓動獲取與穩定幣相關商標權的程序,擬申請的商標包括"KB"與韓元符號"KRW"的組合,如KBKRW、KRWKB、KBST和KRWST。國民銀行此舉,系韓國傳統銀行首次正式大舉進入穩定幣領域。這家銀行擁有逾1,000家分支網路與龐大個人客戶羣,不論是商業規模還是布局,均爲此次合資公司核心牽頭方。

新韓銀行是與KB國民銀行並列韓國零售市場龍頭,近些年來多次嘗試與虛擬資產接軌。其最早曾在2021年便與Hedera合作進行韓元穩定幣試點,以確定是否有可能以比現有系統更低的費用和更短的完成時間爲金融用例發行和分發穩定幣,同時還使交易可追溯。2022年,新韓銀行還向部分企業發放可以交易虛擬資產的虛擬帳戶。今年4月,該銀行參與了基於穩定幣的韓日海外匯款示範實驗,旨在利用數字資產構建下一代全球匯款和支付系統。

此外,友利銀行、NH農協銀行等亦具備豐富的國際支付經驗,曾在CBDC測試、跨行RTGS及區塊鏈項目中扮演重要角色;企業銀行在中小企業信貸與貿易融資領域深耕多年,可爲企業級應用場景提供成本優勢;渣打、花旗韓國分行則背靠母行國際網路,或爲穩定幣提供海外清算、離岸流動性支持。

Kakao Pay 與 Kaia

作爲韓國支付領域的領軍企業,Kakao Pay 在韓元穩定幣的布局上可謂大型廠商中最爲積極者。

Kakao Pay成立於2014年,依托Kakao Talk即時通訊應用,在短短20個月內用戶突破1,000萬,並在2017年獲得阿裏螞蟻金服2億美元戰略投資,確立韓國移動支付市場的頭部地位。截至2025年中,Kakao Pay在韓國線上線下二維碼支付、P2P轉帳和電商結算場景的滲透率已超過60%。從市場份額與活躍用戶規模上來看,其在韓國的地位可比擬中國的支付寶與微信支付。

李在明就任後,Kaia 團隊迅速宣布將與 Kakao Pay、LINE NEXT 等超級應用聯手,規劃推出韓元穩定幣,消息一出,Kakao Pay 股價飆升近 30%。6月22日,Kakao Pay正式啓動韓元穩定幣業務布局,意圖搶佔穩定幣市場先機。據韓媒報道,Kakao Pay向韓國知識產權局提交18項與"KRW""K""P"組合的穩定幣商標申請,如"KRWKP""KWRP"等,覆蓋虛擬資產金融交易、電子轉帳及中介服務領域,表明其對穩定幣業務的高預期。

Kakao Pay將主動配合《數字資產基本法》立法進程,以尋求在法規落地後成爲首批合規穩定幣發行商。Kakao Pay還將能利用其傳統業務優勢,與Kakao Bank、Kakao T等母公司生態鏈緊密協同,實現社交、支付、金融服務的深度融合,爲穩定幣提供巨量級應用場景。

Kaia是由Klaytn與Finschia於2024年8月合並而成的EVM兼容Layer 1公鏈,旨在連接Kakao Talk與LINE共計2.5億用戶。2025年6月初,KaiaChain主席Sam Seo在社交平台明確表示,將在Kaia主網上"全面推廣韓元穩定幣發行",並稱"穩定幣之夏才剛剛開始"早前,Kaia已上線本地USDT,並與Tether合作,將USD₮引入Kaia生態,爲後續KRW穩定幣打下技術與生態基礎。

Kaia與Kakao Pay、LINE NEXT等超級應用合作規劃穩定幣項目,旨在力圖實現"鏈上+社交+支付"一體化的跨鏈與跨平台流通。憑藉底層公鏈與終端支付的生態協同,一旦政策放行,其穩定幣項目便可快速上線,搶佔市場先機。

Danal

韓國老牌支付服務商Danal 也是被廣泛看好的參與者,其於2019 年推出 PayCoin,在虛擬資產支付領域進行了早期探索。PayCoin 一度在多個線下和線上商戶中獲得超 100 萬註冊用戶,但由於當時法規尚不明朗,該項目最終因 VASP登記障礙而暫停運營。

而隨着韓國政府加快《數字資產基本法》的立法進程並明確支持本幣掛鉤穩定幣的政策導向,Danal 再度啓動其數字貨幣業務。根據韓媒報道,Danal 已於 2025 年 6 月向韓國專利局提交了多項"支持虛擬資產支付的 POS 終端及其運營方法"專利申請,旨在爲未來可能的穩定幣支付場景提供底層技術支撐。

在技術層面,Danal 憑藉多年積累的 POS 終端網路與支付清算系統,在穩定幣的業務流程中具備天然優勢。一方面,其 POS 終端能夠直接識別並結算鏈上代幣,簡化用戶支付路徑;另一方面,其與商戶結算的後臺系統可無縫對接鏈外準備金管理,爲合規審計和儲備證明提供先決條件。

Nexus

區塊鏈初創公司Nexus在Kakao Pay正式進入穩定幣賽道的當天,也表達了希望成爲首個韓元穩定幣發行商的願望。

據韓媒報道,Nexus已在 BNB Chain 上發行名爲 KRWx 的韓元穩定幣,並向韓國專利廳提交了該商標注冊申請。此外,他們還同時提交了美元、日元、歐元等法幣穩定幣的商標申請。

Nexus CEO Jang Hyun guk表示,他們選擇在 BNB Chain 上預先發布 KRWx,目的在於建立先發優勢,並聲明將繼續推出更多法幣掛鉤穩定幣,強調"穩定幣的存在理由在於實用性"和其在數字經濟全球化體系中的機會。

此外,韓媒報道稱,Nexuss 正在爲 "KRWx" 和其他法幣穩定幣的發行做好準備,並計劃設立香港子公司 Nexus Stable HK,以利用其對香港法律和交易市場的優勢,推進穩定幣國際化布局。

其他潛在參與者

三星集團旗下的 IT 解決方案與系統集成子公司Samsung SDS推出的Nexledger 是韓國市場上最成熟的企業級私有鏈解決方案之一,支持多方籤名、跨鏈互操作和高性能吞吐。業內人士認爲,Nexledger 已經具備了穩定幣所需的"可追溯性 + 高可靠性 + 可審計"三大核心特性,一旦內部或合作夥伴敲定發行計劃,技術層面的準備工作幾乎已就緒。

據韓媒報道,在韓國即將開放本幣掛鉤穩定幣的政策背景下,三星SDS 已被列爲可能的"基礎設施提供方"之一,其企業客戶可能通過 Nexledger 發行或托管穩定幣。

同樣因底層基礎設施足夠完善,而被視作潛在的參與者和受益者的,還有LG 旗下的 IT 解決方案與系統集成子公司LG CNS 。其獲選爲韓國央行批發 CBDC／代幣化存款系統的官方承包商,承擔開放式區塊鏈平台建設工作,項目預算約 96.8 億