探討人民幣穩定幣的發展前景：內外結合模式的可行性

近期，央行高層在一場重要論壇上提出，新興技術如區塊鏈和分布式帳本正推動央行數字貨幣和穩定幣的蓬勃發展，同時也爲金融監管帶來了巨大挑戰。隨着某地區即將實施的《穩定幣條例》，穩定幣話題再次成爲焦點。

傳統上，境外離岸人民幣業務主要集中在特定金融中心，而境內離岸業務則通過帳戶管理實現有限度的資本流動。然而，Web3.0時代的穩定幣已超越了傳統的地域界限。爲了更好地實現戰略統籌和有效監管，我們建議採取境內外聯動的人民幣穩定幣發展模式。

這種模式的優勢在於：首先，面對美元穩定幣的快速發展和全球監管態勢的變化，我國需要從金融安全和貨幣主權的角度主動研究和應對穩定幣問題。其次，單一離岸市場的規模可能難以支撐人民幣穩定幣達到經濟效益。最後，穩定幣的監管涉及身分認證、反洗錢等復雜問題，需要中央部門主導，同時與地區監管機構協調配合。

考慮到某自貿試驗區的制度創新和國際金融中心建設的戰略定位，我們建議在該區域與其他金融中心同步推動人民幣穩定幣的創新探索。

對於境內離岸人民幣穩定幣（CNYC），可以考慮兩種模式：一是由多方機構在自貿區聯合成立穩定幣發行機構，建立批發和零售市場；二是依托現有數字貨幣運營機構直接發行和運營穩定幣。無論採取哪種模式，都需要確保充足的資產儲備、完善的風險管理機制，以及合理的使用範圍限制。

同時，境外離岸人民幣穩定幣（CNHC）可以由境內外機構在其他金融中心聯合發行，或由授權機構通過其境外分支機構發行。這樣可以形成雙重人民幣穩定幣體系，並探索兩種穩定幣之間的互通機制。CNYC主要用於提升跨境貿易結算效率，而CNHC則致力於強化人民幣在國際金融活動中的地位。

值得注意的是，監管機構和穩定幣發行機構需要密切合作，利用智能技術監測穩定幣的市場活動，防範非法資金流動和違規使用。同時，我們也應認識到穩定幣在某些關鍵標準上仍存在不足，需要謹慎推進相關改革，並加快相關法律法規的制定。

展望未來，我們可以借鑑國際機構提出的"金融互聯網"概念，推動數字貨幣、銀行代幣化存款和穩定幣的協同發展，實現互補共贏。