比特幣重返高點背後：機構資本成爲新驅動力

比特幣近期再創歷史新高並持續漲，與以往不同的是，這次並非由散戶投資者主導，而是由大規模機構資本推動。與此同時，美國股市也普遍走強，納斯達克和標普500指數均創下新高，道瓊斯工業平均指數也逼近歷史峯值，顯示市場整體進入風險偏好模式。

在政策層面，美國通過了擴大財政支出的法案，這可能削弱美元的長期信用。早在5月，穆迪就已下調了美國國債的評級。盡管如此，分析人士認爲，由於有企業資產負債表和監管支持，本輪比特幣漲較過往投機週期更爲穩固。但市場仍可能出現回調，關鍵在於機構投資者能否形成有效的價格支撐。

一些科技公司開始將比特幣納入資產負債表。例如，軟件公司Figma持有的比特幣佔其總資產約5%。這些公司選擇持有比特幣的動機包括資產多元化、增值潛力以及品牌差異化。然而，比特幣並非適合所有公司，企業在做出這一決策時需要權衡自身的風險承受能力和戰略目標。

比特幣展現出獨特的混合特性。在市場風險偏好上升時，它表現得像科技股一樣漲；而在危機時期，如近期貿易摩擦加劇時，它又表現出類似黃金的避險屬性。這種雙重性質既是比特幣的優勢，也可能成爲其潛在的弱點。

當前市場存在潛在風險，如联准会可能出人意料地加息、監管政策收緊或發生地緣政治"黑天鵝"事件，這些因素都可能打斷比特幣的漲勢頭。不過，目前這些風險似乎並不迫在眉睫，資金持續流入加密貨幣市場。

機構資本大規模湧入是推動比特幣價格漲的重要因素。6月份，超過250家公司宣布增持比特幣，總計購入68,000枚。上周，54家實體新增持倉8,434枚比特幣，其中包括設計軟件巨頭Figma，該公司持有價值7000萬美元的比特幣ETF，並計劃再購買3000萬美元。比特幣ETF在7月6日至11日期間淨流入16億美元，其中7月10日單日流入11.8億美元，創下歷史第二高。

宏觀經濟環境也爲比特幣提供了利好。美元信任危機加劇，財政擴張引發通脹擔憂，促使投資者轉向稀缺資產。比特幣總量固定在2100萬枚，其稀缺性甚至超過黃金。此外，地緣衝突有所緩和，歐美通脹數據也出現意外溫和，這些因素都減輕了市場風險。

監管態度的轉向也爲比特幣市場注入了積極因素。美國衆議院本週審議了關於穩定幣框架和市場結構的重要法案。人事變動方面，前高管Jonathan Gould被任命爲貨幣監理署（OCC）負責人，這被視爲政策可能松綁的信號。