深度剖析 Trump 家族加密項目 WLFI:運營現狀、項目背景、代幣機制及估值展望

前言

近期一個名爲 World Liberty Financial 的加密項目引發廣泛關注。該項目由美國前總統家族參與創立,核心產品是美元穩定幣 USD1。本文將從多個角度對 World Liberty Financial 進行分析,包括業務現狀、項目背景、代幣機制設計以及估值預期等,爲讀者提供全面的觀察視角。

業務現狀與核心優勢

World Liberty Financial 的主要產品是美元穩定幣 USD1,由現金和美國國債作爲儲備支持。截至 2025 年 6 月,USD1 流通量約 22 億美元,其中 97.8% 發行在 BNBchain 上。

值得注意的是,USD1 市值在 2025 年 5 月 1 日突然從 1.3 億暴增至 21.3 億,主要源於某投資公司對某交易平台的 20 億美元股權投資選擇以 USD1 支付。若剔除這筆交易,USD1 實際流通規模仍較小。

在市場拓展方面,World Liberty Financial 已與多家機構建立合作,包括在某借貸協議和質押平台上推出 USD1 金庫,以及在主流中心化和去中心化交易所上架。

該項目的核心競爭優勢在於 Trump 家族在政界的影響力,爲商務拓展提供了獨特優勢。然而,項目也面臨一些風險,如 Trump 家族的利益輸送渠道衆多,WLFI 代幣與項目價值脫鉤,以及項目方可能在套現後放棄重度運營等。

項目背景與融資細節

World Liberty Financial 的核心團隊主要來自政商界,包括 Trump 及其三個兒子。值得注意的是,Trump 本人在項目中的職位描述近期發生了微妙變化,從"首席加密倡導者"變更爲"名譽聯合創始人"。

此外,Trump 的長期商業夥伴、地產大亨 Steven Witkoff 也擔任名譽聯合創始人。項目的技術和運營則主要由加密行業人士負責。

在融資方面,World Liberty Financial 自 2024 年 9 月啓動以來已累計籌集超過 7 億美元。值得注意的是,Trump 家族在項目中的持股比例已從最初的 75% 下降至 40%。

代幣機制設計

WLFI 平台的治理代幣 $WLFI 總供應量爲 1000 億枚。代幣分配方案中,35% 用於代幣銷售,但目前公售僅完成 25%,剩餘 10% 處理方式尚未明確。

除公募部分外,其他代幣的具體解鎖條款對外並不明確,這給項目帶來了一定不確定性。WLFI 是純粹的治理代幣,不具有分紅或收益權,也不代表對項目公司的股權主張。

值得注意的是,協議收入主要歸於 WLFI 背後的實體公司,WLFI 代幣本身與業務收入並無直接掛鉤。

估值展望

考慮到 WLFI 的核心業務是穩定幣,我們可參考主要競爭對手的估值水平進行推算。以某已上市穩定幣公司爲例,其"市值/穩定幣市值"比率約爲 0.66-0.76。據此計算,WLFI 項目的合理估值區間可能在 14.52 至 16.72 億美元之間。

然而,市場對 WLFI 的預期可能更高,理由包括早期解鎖限制、潛在高增長、政治資源優勢等。但同時也存在一些潛在風險,如穩定幣行業的強網路效應、代幣缺乏價值捕獲、業務量可能注水等。

WLFI 代幣上線後的短期表現,很大程度上取決於美國相關法案的通過情況,以及 Trump 家族是否願意將 WLFI 作爲核心的利益置換媒介。如果缺乏密集的商業合作新聞,WLFI 在 Trump 家族商業版圖中的地位可能不容樂觀。