BTC維持反彈態勢，美元指數創三年新低

本週BTC開盤83733.07美元，收盤85177.34美元，全周漲幅1.72%，振幅4.06%，實現兩周連續反彈。然而，市場上攻信心不足，成交量大幅萎縮。BTC價格連續第二周運行於下降通道之外，正在試探200日均線這一重要技術指標。

美國"對等關稅戰"進入第二階段的"談判"環節，首先與日本展開談判，但結果不及預期，這使得美國政府面臨困境。主要目標國家強硬反制，次要目標國家態度轉硬，這些國家清晰地意識到可以以時間換空間。事實上，當美國在關稅問題上對全世界開戰時，其自身承受的壓力也是前所未有的。

本週三，联准会主席鲍尔發表演講稱："目前，在考慮對我們的政策立場進行任何調整之前，我們完全有能力等待更明確的消息。"联准会以不變應對等關稅戰之變，使得"股、債、匯"三重壓力重回華盛頓。

川普一天內三次敦促降息，並開始考慮罷免鲍尔。然而，在這一行動取得真正突破之前，我們更傾向於認爲政治、經濟和市場首先會沿着理性的路徑在中長期內運行。

政策、宏觀金融及經濟數據

在關稅戰方面，美國與日本的先行談判並未取得實質性進展，相反日本首相在會談開始前的公開講話態度非常強硬。在中國強硬反制之後，更多國家雖然仍在排隊與美國展開談判，但也意識到美國的處境並沒有其宣稱的那樣有利。

消費者信心持續低迷，企業界不清楚如何規劃生產。在沒有等來華盛頓和联准会任何一方施以援手的情況下，華爾街繼續拋售多頭頭寸，並減少交易。

在全周4個交易日中，納斯達克、標普500和道瓊斯指數均連續下跌，分別錄得2.62%、1.5%和1.33%的周跌幅，且交易量呈明顯下降趨勢。

債市情況同樣不容樂觀。2年期國債收益率繼續下降至3.7580%，10年期下降至4.4960%，仍處高位。債市的風險明顯集中在長期國債，上周大漲11.25%的勢頭顯示在大幅拋售中，流動性已呈危急之勢。

美元指數實現4周連跌，本週低至99.171%。資金正在流出美國，流向歐洲。美元指數下跌是股市下跌而債市未能吸收流出資金的結果。資金外流是美國最不願意看到的情況。

鲍尔及联准会其他官員的發言總體一致，認爲經濟尚未出現惡化狀況，但關稅會給降低通脹和經濟發展帶來巨大不確定性。在情況更明朗之前，联准会將保持觀望態度。

联准会的"鷹派"發言打破了市場對联准会臨時降息救市的幻想。截至周末，市場預期顯示5月降息概率已跌至14.4%。在联准会幹預預期之後，目前市場傾向於联准会會在6月進行首次降息，概率爲70.2%，全年將降息4次。

拋壓與拋售

本週長短期持有者的鏈上拋壓繼續減弱，較上周大幅下降。全周鏈上拋售規模跌至107810.75枚，其中短期持有者103713.35枚，長期持有者爲4097.4枚。交易所資金流出持續，本週達到19467.31枚。

目前長期持有者羣體仍在發揮穩定器作用，本週"增持"近10萬枚。伴隨價格反彈，短期持有者羣體整體浮虧水平將至8%。

資金進出

資金方面，穩定幣通道實現1月以來最高周流入規模，超過9.5億美元。ETF通道資金正流入超過1000萬美元，BTC最近走勢持續強於納斯達克指數。

週期指標

根據某分析引擎數據，BTC週期指標爲0.125，表明市場處於上升中繼期。