美國部分州開始將比特幣納入儲備

近期,美國多個州開始將比特幣納入州級儲備資產。雖然聯邦層面尚未有明確行動,但州一級已經開始積極布局。目前已有兩個州正式立法將比特幣納入州庫,另有多個州處於立法過程中。各州採取的具體措施和模式存在較大差異,反映了各地方政府對這一新興資產類別的不同態度。

新罕布夏州和亞利桑那州的不同模式

兩個州在短時間內相繼完成立法,但採取的路徑和風險控制機制存在明顯差異。

新罕布夏州:主動配置、單一資產、設置上限

新罕布夏州的做法類似於"財政資產多元化"。新法案授權州財政長官可將一般基金和應急基金中最多5%配置爲市值連續一年超過5000億美元的數字資產,實際上只有比特幣符合條件。

5%的上限被視爲一種安全機制,可隨財政規模變化而調整持有量。在托管方面,該州提供了三種選擇:自管多重籤名冷錢包、委托給持牌機構代管,或通過監管機構批準的ETF持有。州財長需要定期披露持倉、成本和損益情況。法案還禁止使用槓杆、借貸或抵押等操作。

總體而言,新罕布夏州採取了相對保守的策略,小比例配置單一資產,但也直接將納稅人與比特幣價格波動聯繫在一起。

亞利桑那州:被動收集、多元資產、允許質押

亞利桑那州則強調"不使用任何稅收"。新法允許州政府將無人認領的加密資產(包括部分私鑰殘缺但可識別的資產)轉入新設立的"比特幣和數字資產儲備基金"。該基金還可以接收所有衍生的空投和質押獎勵,形成複利循環。

在資產範圍上,亞利桑那州沒有設置市值或流動性門檻,理論上從比特幣到小市值代幣都可能被納入。托管必須委托給州內持牌機構,並允許參與整鏈質押以獲取收益。

在流動性管理方面,州財長只能將最多10%的非比特幣持倉轉換爲現金用於一般支出,比特幣部分被立法鎖定。信息披露採用年度報告和議會撥款雙重把關機制。

亞利桑那州將比特幣視爲"額外收入來源",通過質押和空投來放大閒置資產價值,巧妙避開了納稅人質疑,但也使州庫面臨更多鏈上運營風險。

其他州的進展

除上述兩州外,德克薩斯、奧克拉荷馬、伊利諾伊、密蘇裏和佛羅裏達等州也在推進相關立法,但進度和具體方案各不相同:

• 德克薩斯州進展較快,已通過參議院審議,但仍需在6月初前完成衆議院表決。
• 奧克拉荷馬州的法案曾在衆議院獲得通過,但在參議院委員會被否決。
• 伊利諾伊州的法案僅完成初讀,進展緩慢。
• 密蘇裏州在3月完成公聽後未有進一步動作。
• 佛羅裏達州的相關提案已被撤回。

各州的具體方案在資金來源、投資範圍、管理方式等方面存在較大差異。德克薩斯州的進展值得關注,如果成功通過,將成爲首個大規模使用公共資金購買比特幣的州。

對市場的潛在影響

目前已通過立法的兩個州,其實際投資規模相對有限。新罕布夏州即使全額配置,預計也只有3-4億美元;亞利桑那州的初期規模可能更小。相比比特幣每日數百億美元的交易量,這些州級投資對整體市場流動性的直接影響有限。

然而,這些舉措的象徵意義不容忽視。官方機構對比特幣的認可,特別是"零稅負"的敘事,可能在短期內推動市場情緒。數據顯示,相關立法通過後,比特幣價格出現小幅漲,社交媒體討論熱度也明顯增加。

但需要注意的是,比特幣的高波動性仍然是一個挑戰。如果出現劇烈價格波動,可能給參與的州政府帶來財務和政治壓力。

總的來說,州級比特幣儲備的實際影響將取決於立法的落地速度和實際投資規模。只有在立法通過、資金到位、地址公開三個條件同時滿足時,才能真正評估這一趨勢對比特幣價格的影響。目前市場反應更多反映了對這一趨勢的預期,而非實際資金流入的結果。