穩定幣市場格局洗牌:新興公鏈崛起，老牌平台面臨挑戰

2025年,穩定幣成爲加密市場最受矚目的領域之一,總市值已突破2450億美元。在這高速增長的背後,各公鏈之間的競爭日益激烈。作爲資產沉澱的主要形式,穩定幣不僅是衡量資金流動的重要指標,更是評估公鏈市場認可度的關鍵標準。本文對目前排名靠前的12個公鏈的穩定幣數據進行了分析,試圖勾勒出公鏈穩定幣發展的全景圖。

以太坊:USDC增長成爲市場份額保衛戰的關鍵

以太坊目前仍是穩定幣的主要平台,市值達1225億美元,佔據所有穩定幣發行量的50%。其中USDT佔比最高,約爲50%。然而,從USDT的角度來看,以太坊上的發行量在2025年後出現下滑。據統計,2024年USDT在以太坊鏈上的發行量增長了83.1%,但2025年截至5月21日,則下降了5.07%。這直接導致波場成爲USDT最大的發行公鏈。

與此同時,USDC在以太坊上的表現亮眼。截至5月22日,USDC在以太坊上的發行量達369億枚,佔比60.82%。相比2024年10月的252億美元,半年內增長了46.4%。USDC的大幅增長,成爲以太坊保住穩定幣半壁江山的主要支撐。

波場:USDT最大發行平台,全球美元"集散地"

波場的穩定幣主要來自USDT,佔比超過99%,目前已成爲USDT最大的發行公鏈。波場在全球穩定幣市場總份額約爲31.3%。數據顯示,波場的USDT日均交易量達240萬筆左右,遠超以太坊的28.4萬筆。

從交易量來看,波場網路每日處理約200億美元的USDT轉帳,佔全球所有穩定幣交易額的近29%。用戶活躍度方面,每日有超過100萬個獨立帳戶在波場上進行USDT交易,佔所有區塊鏈活躍穩定幣錢包地址的28%。

增長趨勢上,波場的USDT供應量從2024年的488億美元增長到2025年的777億美元。其低費用和高交易速度使其成爲USDT交易的首選網路,尤其受到散戶用戶和新興市場的青睞。

此外,波場創始人與川普家族的合作,也爲其穩定幣發展帶來了新的可能性。川普家族項目WLFI計劃在波場鏈上發行美元穩定幣USD1。波場也在探索進一步降低交易費用,甚至實現免費轉帳的可能性。

Solana:高性能引擎助力快速增長

作爲近兩年最熱門的公鏈之一,Solana在穩定幣領域也取得了顯著增長。從2024年初的18億美元,增長至5月份最高131億美元,增幅達627%。盡管與以太坊和波場相比仍有差距,但Solana已成爲穩定幣領域不可忽視的新興力量。

從內部結構來看,USDC是Solana上的主導穩定幣,佔73%的市場份額。USDT佔比約爲20%。值得注意的是,PayPal發行的PYUSD在Solana鏈上有2億美元的市值,僅次於以太坊,佔比約24.36%。Solana正成爲許多新型穩定幣的優先選擇平台之一。

BSC:零Gas費和USD1雙重驅動

截至2025年5月,BSC約佔全球穩定幣市場份額的2.4%。BSC鏈的穩定幣市值從2024年的40億美元增長至目前的約100億美元,增幅約150%。這一增長主要來自兩次集中漲:2024年11月到2025年1月,從50億美元增長至70億美元;2025年4月底到5月,從70億美元快速提升至90億美元。

第一次增長主要源於BSC鏈推出的零Gas費活動,第二次則受USD1穩定幣在BSC鏈上發行的推動。目前,99.26%的USD1發行量在BSC鏈上,總發行量約21億美元。USDT的發行量佔比約59%,USD1佔比約21%。而BSC此前主推的BUSD和FUSD的佔比則下降至合計3%左右。

近期,隨着BSC鏈上穩定幣DEX交易佔比的提升,其與中心化交易所的份額已接近持平。在USDT的累計交易量上,BSC以3580億美元僅次於波場和以太坊。可以說,在穩定幣賽道,BSC已成爲最具競爭力的新勢力之一。

Base:Coinbase加持下的增速冠軍

Base作爲Coinbase孵化的以太坊L2,在穩定幣市值方面實現了驚人增長。從2024年1月的1.77億美元增長至40.9億美元,增長率達2210%,是穩定幣市值前五的公鏈中增幅最大的。

USDC是Base鏈上最主流的穩定幣,佔比高達97.8%。Base也是USDC除以太坊外累計交易量最大的公鏈。

Hyperliquid:衍生品交易新熱點

作爲新興的衍生品交易平台,Hyperliquid在短時間內展現出巨大潛力。不到半年時間,其穩定幣市值就達到了32.6億美元,超過了一些老牌公鏈。

USDC是Hyperliquid上最大的穩定幣幣種,佔比97.8%。近期,Hyperliquid也在拓展穩定幣種類,新增了feUSD、USDT、USDe等,爲公鏈生態的應用開闢了新領域。

Arbitrum:激勵政策變化引發波動

Arbitrum作爲備受關注的以太坊L2,其穩定幣市值經歷了大起大落。2024年,Arbitrum的穩定幣市值從20億美元增長至最高69億美元。但2025年初,市值快速下跌至27.3億美元,1月2日單日流出量就達20億美元。

這種大幅波動主要有三個原因:一是激勵計劃終止,導致做市資金撤離;二是Tether宣布將Arbitrum上的USDT遷移至新標準;三是競爭鏈Blast的高收益吸引了部分資金流出。

Polygon:USDC遷移與支付創新

2024年至今,Polygon穩定幣市值由12.6億升至約21.5億美元,年增近七成。這主要得益於Circle原生USDC的落地,以及Visa、Mastercard等巨頭在PoS鏈試點法幣和穩定幣結算,帶來了企業級增量。

目前,Polygon鏈上的穩定幣主要由USDT和USDC主導,分別佔40.79%和47%的市場份額。

Avalanche:費用降低未能帶來爆發式增長

Avalanche在近一年來的增長相對平緩,穩定幣市值增長了79%,但自2024年5月後增長趨於停滯,一直在10億至20億美元之間波動。盡管2024年底的升級大幅降低了基礎費用,但這種利好並未持續提供動力,可能需要生態整體活躍度的提升才能真正帶動穩定幣的發展。

Aptos:Move生態的黑馬

Aptos上的穩定幣總市值在2025年第一季度首次突破10億美元,自2024年以來的整體增幅達2408%,成爲增長最快的公鏈之一。作爲MOVE生態的代表,Aptos鏈上的穩定幣主要由USDT(佔比62.39%)和USDC(佔比32%)構成。考慮到原生USDC在2025年1月才開始在Aptos上線,這種增長速度已經相當可觀。

Sui:230倍增長引領新興公鏈

Sui的穩定幣增長最爲驚人,從2024年初的500萬美元增長至2025年5月的11.56億美元,增幅達230倍。目前,USDC是Sui網路發行佔比最高的穩定幣種,佔比約75%。

盡管Sui生態的穩定幣體量和種類還不算太多,但其增長潛力巨大。如何吸引更多大資金入場是Sui面臨的主要挑戰,同時近期發生的安全事件也爲其發展帶來了一定隱憂。

TON:社交支持下的穩步發展

TON作爲2024年才加入競爭的新軍,在一年時間裏也取得了較快增長。Tether在TON鏈上發行USDT,爲其9億Telegram用戶提供了鏈上美元支付生態。然而,TON生態的穩定幣增長在短暫漲後開始回落,從年初的14億美元降至9億美元左右,這可能與缺乏新的應用熱點有關。

結語

公鏈的穩定幣競爭格局正在快速變化。雖然以太坊、波場等公鏈仍保持領先優勢,但Solana、BSC等新興公鏈正在逐步蠶食市場份額。新型穩定幣如USD1的發行也不再局限於單一平台。Aptos和Sui等MOVE生態公鏈雖然起步較晚,但增速顯著。

未來,穩定幣競爭將更加激烈。老牌公鏈面臨守住市場同時繼續增長的雙重壓力,新公鏈則迎來快速擴張期。隨着全球各地穩定幣法規的逐步完善,穩定幣領域的發展才剛剛開始,未來還有更多可能性有待探索。