RWA市場潛力巨大，Aptos領跑私募信貸代幣化

實物資產代幣化（RWA）賽道雖備受關注，但目前仍未完全發揮連接傳統市場的潛力。數據顯示，加密行業RWA資產總市值僅240億美元，盡管今年上半年已大幅增長56%。這表明RWA的發展尚處於早期階段，隨着更多資產類型實現代幣化，未來市場空間巨大。

在這個關鍵時期，Aptos展現出強勁勢頭。過去30天內，Aptos鏈上RWA總鎖倉價值（TVL）增長56.4%，達到5.38億美元，躍居公鏈第三位。隨着生態系統的不斷完善，Aptos有望在RWA的下一發展階段佔據有利地位。

私募信貸：RWA主導資產類別

私募信貸目前佔RWA資產58%的份額，成爲最受關注的資產類別，其次是美國國債。私募信貸主要以鏈上形式存在，但流動性較低；而美國國債則面臨生息穩定幣的競爭壓力。

私募信貸指非銀行機構在非公開市場向企業或個人提供的貸款。傳統私募信貸雖吸引大量機構投資者，但也存在高成本、低效率和準入限制等問題。加密協議通過鏈上發行和管理資產，降低中介成本，提高透明度，爲這些問題提供了解決方案。

私募信貸資產代幣化流程

1. 鏈下信貸資產生成：資產發行方負責生成鏈下信貸資產，包括籤訂貸款協議、設定擔保資產、制定還款計劃等。

2. 構建鏈上通證結構：通過RWA協議將貸款映射爲鏈上通證，可採用NFT、SFT或ERC-20等形式。通證元數據包含借款信息、還款計劃等關鍵信息。

3. 合規包裝：設立特殊目的實體或虛擬資產服務提供商作爲法律托管方，確保符合監管要求。投資者需完成KYC/KYB及AML審查。

4. 通證發行與融資：通過平台展示通證，接受鏈上投資。投資者完成KYC驗證後可使用加密貨幣投資，獲得RWA通證作爲憑證。

5. 收益分配與資產清算：借款人還款後，資金通過智能合約分配給通證持有者。到期後自動返還本金或安排資產續存。

Aptos在RWA賽道的競爭優勢

技術優勢

• 高吞吐量與低延遲：Aptos理論吞吐量可達15萬TPS，實際環境穩定在4000-5000 TPS，交易確認時間僅650毫秒。
• 低交易成本：平均交易費用低於0.01美元，適合頻繁的鏈上操作。
• 模塊化架構：共識、執行和存儲層分離，允許各層獨立優化，適合復雜的RWA資產管理。

生態布局

• 機構合作：與傳統金融巨頭合作，如引入Ondo Finance的USDY和富蘭克林鄧普頓的BENJI代幣。
• 監管友好：內置鏈上身分驗證和資產追蹤功能，符合各項合規要求。
• 新興市場定位：聚焦金融包容性不足的地區，提供多樣化融資解決方案。

產品優勢

Aptos上的BSFG通過Pact協議發行多款針對新興市場的私募信貸產品：

• BSFG-EM-1：針對新興市場個人和小微企業的短期小額貸款。
• BSFG-EM-NPA-1和BSFG-EM-NPA-2：壞帳或違約貸款專項池。
• BSFG-CAD-1：加拿大住宅物業抵押貸款。
• BSFG-AD-1：面向阿聯酋小微企業的營運貸款。
• BSFG-KES-1：針對肯尼亞零售信貸市場。

這些產品通過Pact的鏈上基礎設施實現高效發行和透明管理，貢獻了Aptos RWA TVL的77%（約4.2億美元）。

總結

Aptos在RWA賽道的快速崛起源於其技術優勢和生態布局。私募信貸作爲RWA增長引擎，通過代幣化實現鏈上可組合性，允許信貸通證參與DeFi協議的循環貸、槓杆策略和流動性池。Aptos的低交易費用和快速確認時間支持實時借貸和結算，未來與DeFi生態的進一步集成可能激活更多潛力。

隨着傳統金融市場利差收緊，機構投資者正轉向鏈上解決方案。Aptos通過服務新興市場填補了中小企業融資缺口。未來，隨着監管環境優化和DeFi生態擴展，Aptos有望在私募信貸賽道持續展現增長潛力。