以太坊與波卡質押機制對比分析

隨着以太坊上海升級的臨近，質押提取功能即將開啓，以太坊質押和相關衍生品領域引發了廣泛關注。與此同時，波卡自2019年上線以來一直採用PoS機制，最近也推出了多項新的質押工具。本文將從多個角度比較以太坊和波卡的質押機制及現狀，並簡要分析兩者衍生品賽道的發展情況。

質押機制比較

以太坊採用權益證明（PoS）機制，每個驗證人需要質押32 ETH。驗證人需運行主信標鏈節點和多個驗證者客戶端，每個客戶端對應32 ETH。這些驗證人被隨機分配到"委員會"中，負責驗證網路中的分片。以太坊2.0依賴大規模驗證人集合來確保可用性和有效性：每個分片至少需要111個驗證人才能運行網路，每個分片在一個時期內需要256個驗證人來完成終結。如果有64個分片，則需要16384個驗證人。

波卡則採用提名權益證明（NPoS）機制，包括兩種角色：運行節點的"驗證人"和提名驗證人的"提名人"。提名人無需親自運行設備，但同樣可以獲得系統獎勵。提名人還可以加入提名人池，進一步降低參與門檻並簡化操作流程。NPoS使波卡所需的驗證人集合規模更小，每個平行鏈約需10個驗證人，100條平行鏈僅需1000個驗證人。目前波卡網路擁有297個驗證人，預計在成熟期需要1000個驗證人，爲此推出了"驗證人千人計劃"以增加驗證人數量。

當前質押數據

截至撰稿時，以太坊有1644萬ETH處於質押狀態，質押率爲14.3%，共有51.3萬個驗證人，質押收益率爲4.32%，考慮通脹後的收益率爲4.55%。波卡則有5.92億DOT在質押中，質押率爲46.4%，提名人數量達45.5萬，歷史質押收益率爲15.39%，扣除通脹後的收益率爲8.26%。

對PoS鏈而言，質押率越高，網路安全性越強。目前以太坊的質押率相對較低，可能是因爲當前版本下質押的ETH無法提取。預計在3月完成的以太坊"上海"升級後，將支持提取質押的ETH，質押率可能會顯著提升。波卡的理想質押率爲50%，實際質押率大多時候維持在40%-60%之間。

鎖定期和質押門檻

以太坊目前質押的ETH尚不能提取，"上海"升級完成後將開放提取功能。屆時，ETH質押鎖定期爲27小時。

波卡的質押鎖定期爲28天。較長的鎖定期雖然增加了協議安全性，但也因靈活性降低和機會成本提高而減少了對質押者的吸引力。

在質押門檻方面，以太坊原生僅支持自行運行驗證人這一種質押方式，需要32 ETH和全年無休的專用計算機，以及一定的技術操作知識。雖然有第三方提供節點托管服務，但仍需32 ETH，適合有資金但不懂技術的用戶。

波卡則原生支持四種質押方式，按資金門檻從高到低分別是：運行驗證人、直接提名、運行提名池和加入提名池。最低只需1 DOT即可參與質押。波卡還提供"質押面板"網站，方便用戶進行質押操作。

流動性質押

流動性質押衍生品（LSD）使用戶既能獲得質押獎勵，又能保持資金流動性，提高了資金利用率。用戶將代幣質押至流動性質押協議後，可獲得相應的流動衍生品代幣，這些衍生品可用於參與DeFi，同時仍能獲取質押獎勵。

以太坊流動性質押佔比較高，2023年第一季度約44%的質押ETH通過流動性質押完成。以太坊流動性質押TVL已達100億美元，其中某平台佔據73.42%的市場份額，排名第二的平台佔15.76%。

相比之下，波卡生態的流動性質押產品TVL分布較爲均勻。幾個主要的流動性質押協議TVL總和約5044萬美元，而目前有5.92億DOT正在質押中。與以太坊相比，波卡的流動性質押普及率相當低，市場成長潛力巨大。此外，基於波卡平行鏈開發的流動性質押產品具有易於跨鏈集成等獨特優勢。

總結

| | 以太坊 | 波卡 | |--------------|--------------------------|-----------| | 質押機制 | PoS | NPoS | | 質押率 | 14.3% | 46.4% | | 經通脹調整後的質押收益率 | 4.55% | 8.26% | | 質押鎖定期 | 目前尚無法提取，開啓提取功能後爲27小時 | 28天 | | 質押門檻 | 32 ETH | 最少1 DOT | | 流動性質押 | 市場規模大，集中度高 | 市場規模小，分散 |

總體而言，波卡的質押率高於以太坊，提供了更多原生質押選項，參與質押的門檻更低。以太坊的流動性質押市場發展較爲成熟。隨着即將到來的以太坊上海升級，以及波卡生態流動性質押的進一步普及，兩者的格局可能會發生較大變化。