光纖光纜行業復蘇在即 AI和海上風電雙重利好

光纖光纜行業正在迎來底部復蘇的曙光。2023年，該行業經歷了一段低迷期，主要受到海外電信需求放緩和國內海上風電項目延期的影響，導致行業估值大幅壓縮。然而，2024年伊始，情況開始出現積極變化。國內海上風電建設逐步恢復活力，海外電纜需求增長，加上人工智能帶動高端光纖需求上升，有望使光纖光纜擺脫週期性商品的屬性。這些因素共同推動行業走出低谷，步入復蘇軌道。

國內海上風電建設呈現邊際改善，海纜出口也在穩步推進。2024年4月底，廣東陽江1000MW海上風電項目啓動風機採購招標，標志着海上風電行業正在加速復蘇。作爲海上風電建設的關鍵環節，海纜行業具有良好的競爭格局和較高的進入門檻，有望從中國海上風電建設中獲益。同時，國內線纜企業憑藉技術優勢，正在積極開拓海外市場。近年來，多家國內龍頭企業成功突破海外市場，承接了多個重要項目。國內外市場的雙重機遇，有望推動海上風電業務走出低迷期。

在人工智能需求推動下，特種光纖正成爲重要的元器件，爲國產替代提供了良機。過去，全球光纖市場主要以電信和傳統數據中心所用的標準光纖爲主，行業發展與全球電信網路建設週期密切相關。隨着人工智能需求的增長，高端特種光纖迎來新的發展機遇。AI特種光纖主要包括保偏光纖、摻餌光纖和空心光纖，分別在不同應用場景中發揮重要作用。目前，全球AI算力中心多採用海外品牌的高端光纖。在AI需求快速擴張的背景下，具有深厚技術積累的中國光纖光纜龍頭企業有望打開新的供應鏈機會。

特種光纖屬於小批量、高價值的器件類型，與標準化程度高、易於批量生產的普通光纖不同。特種光纖制造商需要掌握從原材料、工藝設計到生產制造的全套技術，行業壁壘較高。經歷過完整產業週期的行業龍頭企業有望充分受益於海上風電景氣度提升以及AI、衛星通信推動的技術創新，享受雙重利好。建議重點關注國內外相關領域的龍頭企業和專注於特種光纖應用的新興公司。

需要注意的是，AI發展不及預期、海上風電建設進度延緩以及技術快速迭代都可能對行業發展構成風險。投資者在做出決策時應充分考慮這些因素。