加密貨幣風投的角色與挑戰

近期，加密貨幣領域的風險投資（VC）成爲熱議話題。一方面，社區對所謂的"VC幣"多有批評；另一方面，也有不少關於VC維權和關閉的報道。實際上，VC行業一直存在較高的淘汰率，這並非近期才出現的現象。

ICO熱潮下的VC生態

2017年是加密貨幣VC的元年，coinciding with the ICO boom. 當時，僅上海地區的VC數量就超過100家，成立門檻極低。只要有一個離岸主體，能夠籤字蓋章和對外打款，就可以自稱爲Token Fund。全國範圍內，VC的數量可能達到幾百家。

然而，這種繁榮是短暫的。以某次行業大會爲例，當時評選出了前40名"優秀Token Fund"。僅僅幾年後，這個名單中的30多家VC已不再活躍。這個例子生動地展示了行業的殘酷性。

對VC的常見誤解

散戶對VC的評價往往兩極分化。當爆火項目背後有VC參與時，人們傾向於認爲加密貨幣VC非常賺錢。但實際上，VC投資組合中還有許多失敗的項目，這些項目通常不會引起市場關注。正是因爲如此高的失敗率，才要求單個項目必須有高盈利的預期。

另一方面，當VC投資失敗項目時，社區常批評VC與項目方一起"割韭菜"，忽視了VC也可能是受害者，其損失可能比散戶更大。

評價VC的標準

評估一家VC是否優秀，應該考慮兩個關鍵標準：

1. 業績表現：VC不是慈善機構，LP（有限合夥人）的利益至關重要。值得注意的是，一些規模大、知名度高的基金實際業績可能並不出色。

2. 行業貢獻：除了業績，還要看VC投資的項目是否有技術創新，是否促進了行業發展。僅僅投資空氣項目獲利或高估值進入明星項目而不提供實質幫助的機構，難以稱爲優秀。

當前加密貨幣VC面臨的挑戰

1. 項目估值過高：一些資金雄厚的機構將高估值項目推向市場，導致散戶入場機會減少，漲空間有限。

2. 投資策略調整：隨着行業成熟，各賽道逐漸被巨頭佔據。VC需要更多地與項目方共同創業，提供更多資源支持，走專業化路線。

3. 去中心化趨勢：理想情況下，隨着加密貨幣行業的發展，VC的角色可能會逐漸弱化，向更去中心化的生態系統發展。

面對這些挑戰，VC需要不斷調整策略，提高專業性，爲行業發展做出更多實質性貢獻。同時，也需要平衡投資回報與推動行業進步的雙重目標。