Web3合規浪潮興起，交易所路在何方？

近期，香港在Web3領域的一系列動作引發廣泛關注。據悉，香港證監會已收到80餘份經營實質報告，預計最終將有130餘家虛擬資產交易所申請牌照。盡管香港的合規政策相對滯後，但作爲國際金融中心，其在Web3領域的潛力不容小覷。許多交易所選擇在香港走合規路線，不僅着眼於Web3賽道，更是看重全局金融版圖。合規賽道蘊含巨大潛力，若執行得當，或將改變全球格局。

加密貨幣交易模式的局限性

加密貨幣市場的交易模式相對單一，主要有兩種：

1. 交易所訂單簿交易：用戶需將資產存入交易所，按訂單簿價格成交。優點是交易速度快，可處理大量標準化產品；缺點是用戶缺乏議價權。

2. 社交羣組詢價交易：在各類聊天羣中進行報價詢價。優點是資產可以不預先鎖定；缺點是缺乏交割保障，存在欺詐風險。

目前加密貨幣市場缺少類似傳統金融中的"場外交易平台"這一工具。考慮到Web3世界的快速發展，僅依靠訂單簿交易模式顯然不夠，還需要引入全方位的詢價交易模式，或者用去信任化的方式取代不安全的社交羣組交易。

Web3金融的布局挑戰

在香港合規政策推動下，許多傳統金融機構和從業者正準備進軍Web3金融領域。然而，這一過程並非易事。首先，傳統金融對虛擬資產的了解有限，需要時間學習；其次，這一領域充滿不確定性，投資回報率尚不明確。

同時，衆多Web3交易所正在香港申請VASP牌照和相關牌照，希望能與傳統金融客戶實現協同。

CeFi可能成爲Web2進入Web3的橋梁

對於香港的傳統金融投資者而言，DeFi的門檻較高，而CeFi則更符合他們的使用習慣。傳統投資者習慣於在券商開戶、提交身分證明，然後從銀行轉帳到交易所購買投資產品。相比之下，DeFi要求用戶擁有加密貨幣錢包，經歷多個步驟才能完成交易，這對傳統投資者來說並不友好。

香港擁有龐大的投資用戶基礎，要教育如此多的用戶使用錢包、判斷資產安全性、辨別可信交易所，是一項艱巨的任務。因此，CeFi可能成爲傳統金融投資者進入Web3世界的較低門檻選擇。

合規CeFi面臨的挑戰

香港對虛擬資產交易的監管框架仍顯保守。例如，監管要求交易所將98%的客戶資產存儲在冷錢包中，這給交易所的日常運營帶來了巨大挑戰。此外，監管還要求交易所必須自行托管客戶資產，不能使用第三方托管服務，這對交易所的技術水平和風險管理能力提出了更高要求。

用戶教育的重要性

無論採取何種方式吸引用戶進入Web3世界，用戶教育都是至關重要的一環。在與用戶互動的過程中，逐步幫助他們加深對Web3世界的理解和認識，這一點不容忽視。

Web3發展的矛盾與挑戰

Web3行業目前面臨着一個矛盾：短期內能賺快錢的項目往往與長期建設者的努力方向不一致。行業中充斥着一夜暴富的機會和投機行爲，而真正爲行業長期發展努力的建設者卻難以獲得足夠的關注和支持。解決這一矛盾需要長期資本的支持，而非依賴短期投機。

當前全球經濟環境下，傳統資本對Web3行業的投入趨於謹慎，這使得行業發展面臨更大挑戰。要突破這一困境，需要有能力識別優質項目和團隊的資本，願意長期陪伴項目成長，共同爲行業做出有價值的貢獻。

香港的機遇與挑戰

作爲中國的特殊行政區，香港在推動Web3發展方面具有獨特優勢。背靠內地市場，香港有潛力成爲Web3創新的先鋒。然而，要實現這一目標，香港政府需要在面對各方壓力的同時，堅持推進既定政策。

香港市場的參與者以專業、勤奮著稱，如果能夠得到政策的有力支持，香港有望在數字貨幣等領域取得突破，爲全球金融格局帶來新的變革。這不僅關乎香港自身的發展，更可能對整個中國的科技創新和金融實力產生深遠影響。