YBS市場新星Resolv:創新代幣模型與鏈上生態的擁抱

近日,一個名爲Resolv的Delta中性生息穩定幣(YBS)項目完成了1000萬美元的種子輪融資,這也是該項目自2023年成立以來的首筆公開融資。與同類項目相比,Resolv在收益模型、收益來源和代幣經濟學方面都展現出了獨特的創新。

創新的三代幣模型

Resolv採用了一個由三個代幣組成的經濟模型:穩定幣USR、保險資金兼LP Token的RLP,以及治理代幣$RESOLV。這一設計相比其他YBS項目的雙代幣機制更爲復雜。

USR和RLP形成了一個雙收益代幣系統。用戶可以1:1的比例用USDC/USDT/ETH鑄造USR,這些資產主要存放在鏈上協議或某交易平台。RLP則主要用於覆蓋在中心化交易所中對沖的資金,並提供更高的收益率。理論上,USR的年化收益在7%-10%之間,而RLP可達20%-30%。

深度擁抱鏈上生態

相較於其他項目,Resolv更積極地擁抱鏈上生態。其收益來源包括stETH等生息資產的自帶收益,以及交易所合約對沖手續費。Resolv認爲鏈上收益有潛力超過中心化交易所對沖,盡管目前某些交易平台的流動性仍然較高。

爲了平衡收益和風險,Resolv設計了RLP作爲一種槓杆收益代幣。它使用較少的資本來維持較高的收益率,適合高風險偏好的用戶。截至目前,RLP的TVL約爲6300萬美元,不到USR的20%。

獨特的收益與風險隔離模型

Resolv引入RLP作爲保險機制,旨在將中心化交易所和USDC參與帶來的負面影響降至最低。理論上,USR將完全由鏈上資產超額鑄造(目前120%比例,其中40%爲鏈上資產),部分抵押資產用於機構托管和鏈下對沖。

這種設計使Resolv的資本效率略低於完全依賴中心化交易所對沖的項目,但RLP的存在旨在彌補這一差距。舉例來說,1.2U的ETH可鑄造1USR,儲備金全部在鏈上和某交易平台內對沖,剩餘0.2U用於鑄造RLP並在其他交易所對沖。這種機制下,即使某個交易所出現問題,USR仍能保證剛性兌付。

挑戰與展望

盡管Resolv展現出創新性,但也面臨着挑戰。將更多收益和資金放置於鏈上意味着需要應對鏈上組合的各種風險。在競爭激烈的環境下,平衡安全性和收益率並非易事。

然而,隨着低息理財時代的到來,YBS項目的啓動成本可能低於往期DeFi熱潮。只要新項目的APY能超過5%,就有可能吸引投資者參與。關鍵在於如何在衆多YBS項目中脫穎而出,吸引散戶的注意。

Resolv的USR和RLP組合模式,可以視爲YBS生態向更復雜機制設計演進的一個嘗試。這種創新雖然增加了風險,但也爲解決現有產品的局限性提供了新思路。未來,Resolv能否經受住極端市場行情的考驗,將是其成功的關鍵。