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- 當我還年輕時，我的夢想工作是當一名代課老師——你可以走進課堂，分享任何你想要的有趣話題，並且完全不需要負責遵循教學大綱。😂
我想，作爲一名常規客座講師是我最接近實現那個童年夢想的方式。
公平地說，我從來沒有把這些講座當成真正的講座來準備。我研究單口喜劇。我寫自己的小品(好吧，也許不是那種來自Key & Peele的替代教師小品)， 然後我就開始表演。
因爲當我還是學生的時候，我只記得兩種類型的講座：
🤣 最有趣的類型。
😪 而且是最無聊的那種(不過是出於所有錯誤的原因)。
而且你甚至不需要像《死亡詩社》中羅賓·威廉姆斯那樣迷人。你只需要比普通大學講師更幽默一些。
再次感謝Nathaniel Chan給予我機會與香港大學/復旦大學聯合IMBA項目的研究生們交流。
我從來沒有真正覺得自己有資格教學，但我總是確保自己有資格分享。
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數據驅動的Memecoins投資策略：如何利用高beta效應實現槓杆化收益
Memecoins投資策略：數據分析與市場洞察
爲何選擇Meme代幣？
Beta效應優勢
我們對特定meme代幣的青睞，很大程度上源於它們對底層公鏈資產展現的高beta特性。簡單地說，適當配置如BONK(Solana生態文化代幣)等meme代幣，能在不使用實際槓杆(避免清算風險)的情況下，提供對底層公鏈資產的槓杆化收益。
我們重點關注的信號是當30天beta(粉色線)超過90天滾動beta(紅色線)時的表現，最近一次發生在4月1日。當這種情況出現時，BONK的平均30天和60天回報率分別達到124%和413%(中位數分別爲45%和57%)。
價格對比分析顯示，市場風險偏好轉變通常發生得非常迅速，BONK在短期內能顯著跑贏大盤。這突顯了在正確時點買入的重要性。
BONK的爆發性增長通常與SOL在一周內漲超過5%同步發生。在這種情況下，BONK的表現如下：
值得注意的是，約1/3的情況下BONK實際上表現爲下跌——這表明SOL的良好表現並不能保證BONK必然有優異表現。不過，這些下跌情況大多發生在BONK於2023年末爆發式漲之前。
相關性分析
BONK通常與SOL保持相關性。然而，在BONK表現特別出色的時期(2023年第四季度、2024年第一季度、2024年第四季度及今年4月)，這種相關性往往會減弱。
核心要點
BONK在30天、60天和90天滾動期間對SOL表現出高beta特性，從絕對回報角度看，beta值更高。這意味着BONK的漲跌幅度通常遠超SOL——使其成爲高風險/高回報資產。
我們將BONK視爲對SOL的槓杆化押注，但無需承擔傳統槓杆交易的清算風險。
雖然我們以BONK/SOL作爲數據示例，但相同原理也適用於其他"藍籌"meme代幣及其與底層公鏈資產的關係，如PEPE/ETH組合。
鏈上數據分析
除了分析meme代幣相對於底層公鏈的表現外，鏈上數據爲我們提供了重要的定量分析視角，幫助我們了解持有者基礎的質量和信念強度。
以下是對幾個頂級"藍籌"meme代幣的比較分析：
持有者增長(90天)
持有者增長數據反映了代幣近期的流行度和傳播效率。
持有量分布分析
中位數與平均持有量對比幫助我們理解代幣持有者結構。某些meme代幣社區管理更爲集中，這些代幣的中位數持有量較低，主要是由於大量小額空投分配給衆多錢包造成的。
持有規模分析
持有價值>$1000的持有者比例：這一指標提供了持有者基礎的質量視角，較高比例的大額持有者通常表明更強的興趣和信念。
持有價值>$100k的持有者比例：這提供了大額持有者對代幣的相對興趣和信念強度，相對於總持有者數量來看。
巨鯨行爲分析
巨鯨保留率：我們跟蹤曾經持有>$100k代幣的錢包中，仍持有其峯值單位數50%以上的比例(剔除價格波動帶來的幹擾)，這有助於衡量大持有者的信念強度。
巨鯨DEX流動性分析：對所有曾持有>$100k代幣的錢包進行DEX流入/流出分析，了解主要持有者是在增持還是退出項目。
其他考量因素
我們只關注交易流動性充足且經歷過多次50%以上回調的meme代幣。
需要注意的是，我們的數據僅分析鏈上活動，不包括集中交易平台持有的代幣(如BONK大約有20%在集中交易平台上)。
對於在主要交易平台交易的代幣，未平倉合約量也是重要參考指標。
社區與信仰因素
在這方面，加密市場的直覺分析變得更爲重要，包括監控社交媒體活動和情緒走向。
我們重點關注meme代幣的"潛在受衆興趣"。例如，它必須是全球可接受的主題(如SPX6900的"顛覆股市"理念——雖然聽起來不太嚴肅，但具有吸引注意力和形成社區運動的潛力)。
我們尋找的特質包括：
值得注意的是，一些社區現在通過短視頻平台推廣項目，以接觸更年輕的潛在加密用戶羣體。最成功的meme代幣社區通常都是出色的營銷者。
公允價值評估
如何判斷是否以"公允價值"買入？
最清晰的方法是了解已實現價值(流通中所有代幣成本基礎的代理指標)與市場價值之間的關係。
當MVRV比率低於1時，表明持有者(平均而言)處於未實現虧損狀態——這通常表明我們可能接近局部底部，前提是牛市環境仍將持續。
以BONK爲例，其實現價格目前約爲$0.0002。在分析撰寫時，該代幣交易價格爲$0.0000145——這可能表明當時提供了不錯的入場點。
需要注意的是，實現價格計算未考慮交易平台持有的代幣供應。根據區塊鏈瀏覽器數據，估計約20%的BONK供應在各大集中交易平台上。
動量分析
在缺乏傳統基本面的情況下，評估"公允價值"的另一種方法是觀察動量指標。
相對強弱指數(RSI)
RSI幫助我們了解代幣近期動能是處於超買還是超賣狀態：
移動平均線
另一種評估近期動能的方法是分析價格相對於關鍵移動平均線的位置。理想的買入時機是在價格突破關鍵支撐區域時，前提是我們對3-6個月時間框架有信心。
搜索趨勢
分析搜索引擎趨勢和其他社交情緒指標也能幫助判斷買入/賣出時機。
宏觀環境與流動性週期
必須強調的是，meme代幣位於風險譜的最遠端。衆所周知，比特幣依賴於流動性環境，而meme代幣對此更爲敏感。有利的流動性和經濟環境，結合風險偏好情緒和"市場動物精神"的回歸，是配置meme代幣的關鍵條件。
投資框架總結
綜合以上分析，可以建立一個包含以下要素的meme代幣投資框架：
當然，這一框架並非萬無一失。投資世界沒有輕鬆的回報，超額收益總是伴隨着更高的風險。
盡管如此，擁有一個系統化的分析框架，應該能夠幫助投資者在這片meme代幣的蠻荒市場中更好地把握方向。