爆炸性批評：Better Markets抨擊證券交易委員會對加密貨幣的監管缺乏透明度

In快速發展的數字資產世界中，監管的清晰度至關重要。然而，最近的事態發展使人們關注到美國監管機構在處理這一領域的方式缺乏透明度。著名的非營利性投資者倡導組織 Better Markets 對美國證券交易委員會處理 SEC 加密監督的(SEC)方法提出了強烈批評。

SEC對加密貨幣監管的核心批評是什麼？

6月11日，Better Markets向證券交易委員會發送了一封詳細的信函，特別針對該機構的加密貨幣特別小組。爭論的中心點是什麼？證券交易委員會顯然更傾向於使用非正式的員工指導，而不是遵循正式的通知和評論規則制定程序。Better Markets認爲，這種做法從根本上破壞了有效和民主監管的關鍵原則。

以下是他們關注點的詳細分析：

• 透明度不足： 非正式指導通常缺乏其發展的明確公共記錄或背後的推理。
• 有限的公衆參與： 與正式的規則制定不同，沒有強制性程序來接收和考慮公衆、行業參與者或受影響利益相關者的反饋。
• 削弱問責制： 指導文件可能沒有與正式規則相同的法律效力或經過相同的內部審查，這可能導致不一致的適用或執行。
• 監管合法性的侵蝕： 當規則顯得武斷或是在閉門造車的情況下制定時，可能會削弱公衆對監管機構的信任。

Better Markets認爲，這種對非正式方法的依賴，在證券交易委員會加密貨幣監管方面對復雜問題的重要監管立場，創造了不確定性，並且可以被視爲通過執法或不透明指令進行的監管。

爲什麼像Better Markets這樣的倡導者更喜歡正式規則制定？

正式的通知和評論規則制定是美國行政程序的基石。它旨在確保重要的監管行動以透明的方式和公衆參與的方式進行。該過程通常包括：

1. 該機構在聯邦公報上發布了一項擬議規則(即“通知”)。
2. 公衆被給予一個特定的時間段來提交對提議規則(的意見，即“評論”期間)。
3. 該機構審核並考慮所有提交的意見。
4. 該機構發布最終規則，通常包括對收到的重要評論的回復，解釋從提案中所做的任何更改。

這一結構化流程允許不同的觀點被聽取，潛在的意外後果被識別，最終的規則變得更加健全、法律上可辯護，並被受影響的對象理解。對於一個如加密貨幣這樣新穎且快速發展的領域，許多人認爲這一嚴格的流程對於建立可持續的監管框架至關重要。

meme幣示例：關於證券交易委員會指導的案例研究

Better Markets不僅僅提出了普遍的主張；他們提供了一個具體的例子，說明他們認爲證券交易委員會指導存在缺陷。他們指出了證券交易委員會工作人員在二月份關於表情包幣的聲明。該聲明將表情包幣標記爲“收藏品”，盡管它們普遍被認爲是投機性和波動性強的，這往往比任何內在的收藏價值更能驅動其交易活動。

將某些具有顯著交易量和投機興趣的事物僅僅通過非正式指導標記爲“集體”，而沒有正式分析或公衆意見，這引發了對該分類依據及其對這些資產在證券法下可能如何被處理的影響的問題。Better Markets認爲這是一個非正式指導繞過了適當表徵此類資產所需的更全面和透明的過程的實例。

缺乏加密貨幣監管透明度的影響是什麼？

在加密貨幣監管透明度缺乏的情況下，市場及其參與者可能會面臨幾種潛在的負面後果：

• 市場不確定性： 企業和投資者難以理解什麼是允許的，什麼是不允許的，這阻礙了創新和投資。
• 不平等的競爭環境： 監管行動可能看起來不可預測，基於對非正式指導的解讀，偏袒某些實體而非其他實體。
• 減少投資者保護： 在沒有通過公開程序制定明確規則的情況下，投資者可能沒有足夠的保障或對所涉及風險的理解。
• 寒蟬效應： 公司可能因爲擔心違反不明確或未發布的監管立場而在美國猶豫不決地開發新產品或服務。
• 國際地位： 缺乏明確、透明的規則可能會影響美國在金融創新方面的領導地位，相較於擁有更明確框架的司法管轄區。

Better Markets認爲，恢復信任並促進健康的市場發展需要證券交易委員會承諾對影響加密貨幣資產類別的重要監管決策進行正式的公衆規則制定。

前進的道路：要求正式的規則制定

來自Better Markets的呼聲很明確：證券交易委員會應該恢復其制定重大法規的既定程序。這意味着：

• 發布擬議規則以徵求公衆意見。
• 提供監管決策的清晰理由。
• 允許利益相關者提供意見，並讓該機構有意義地考慮這些意見。

雖然非正式指導對於小的技術點或澄清現有規則可能是有用的，但將其應用於像meme幣這樣的新資產的基本分類或在數字資產上建立廣泛的監管立場，被批評者視爲不恰當並且對良好的治理和市場清晰度有害。依賴於證券交易委員會的指導與追求正式規則之間的辯論，隨着加密貨幣監管環境的演變，可能會繼續下去。

結論：對透明加密監管的迫切需求

Better Markets 的批評突顯了在監管像加密貨幣這樣快速變化的技術時的根本緊張。雖然監管機構面臨迅速行動的壓力，繞過爲透明度、公衆參與和問責而設計的既定流程可能會侵蝕信任，並在長期內造成更多問題。呼籲證券交易委員會接受 正式規則制定 是呼籲採取更可預測、可理解和民主合法的方法，將數字資產整合到現有的金融框架中。證券交易委員會如何回應這種批評將是塑造 證券交易委員會加密貨幣監督 和美國更廣泛加密市場未來的關鍵因素。

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