比特幣重新突破$88K引發疑問，衍生品活動加劇市場不確定性

比特幣在過去幾周恢復漲，接近$89,000，扭轉了因美國總統老特在4月2日出人意料地宣布“解放日”而導致的大部分損失。

然而，最近未平倉合約的激增引發了人們對當前市場反彈可持續性的質疑。

前方有弱點嗎？

根據CryptoQuant的最新分析，24小時未平倉合約(OI)出現了顯著增加，這是近期最大的增幅。歷史上，由衍生品驅動的價格漲往往缺乏可持續性。

最近觀察到的最顯著的OI峯值約爲16%和15%。這與2024年11月/12月的牛市階段的類似增長相呼應，當時現貨市場的正向動能被激進的衍生品交易所放大。

然而，目前的價格波動相對平穩，僅上漲了4.2%。這與過去的事件形成對比，當時的價格漲分別爲10%和7%。溫和的價格走勢表明賣壓依然較大，這表明當前的反彈可能沒有之前的那麼強勁。

CryptoQuant的研究負責人Julio Moreno還透露，比特幣的價格阻力可能位於$91,000和$92,000之間，這與交易者的鏈上實現價格相吻合。根據Moreno的分析，交易者的實現價格在牛市條件下作爲支撐，當牛市評分高於60(時，而在市場情緒轉向熊市時作爲阻力，當牛市評分低於40)時。

目前，市場仍處於第二種情境，顯示出看跌的前景，價格在$91,000-$92,000區間面臨顯著阻力。

積累持續

盡管前景黯淡，比特幣的實現市值 (Realized Cap) 最近達到了8722億美元的紀錄，這表明市場信心和積累。與市場市值不同，實現市值反映了幣最後移動時的價格，從而提供了對長期投資者情緒的更清晰視角。

這一裏程碑表明，更多的資本正流入比特幣，投資者似乎更傾向於持有而不是出售。這種行爲與“積累”階段相一致，在這一階段，聰明資金悄然增加曝光率。