比特幣巨鯨引領吸籌區，而中型持有者則暗示情緒轉變

加密市場正在經歷一個重新校準的階段，此前在2024年底經歷了一段高度活躍的時期。時間的流逝開始顯現，鏈上數據開始顯示投資者的行爲可能正在以一種根本的方式變化——甚至可能是一個關鍵的變化。

一如既往，比特幣是這一轉變的核心。如果鏈上指標可以被稱爲更大市場的戰略指標，那麼比特幣領域發生的事情就極具啓示性。關鍵在於鯨魚行爲——“鯨魚”是指持有大量比特幣的投資者。

根據近期的數據，持有超過10,000 BTC 的比特幣錢包正保持着非常強勁的積累趨勢。它們目前的積累得分接近 0.7，這個數字表明，現在在持有最大錢包的企業和超高淨值個人中，對比特幣的需求非常一致且明確。

隨着主要參與者越來越多，小型團體開始重新思考他們的策略。現在，一個持有少量到大量的投資者團體——也就是說，持有1 BTC到100 BTC之間的投資者——似乎在分配方面有所退縮。而這特別有趣的是，10-100 BTC的團體，通常由相當資深的零售投資者以及早期採用者組成，其分配得分已經下降到一種中性水平。我是說，它曾經在大約0.2，隨後飆升到大約0.8，現在似乎穩定在大約0.5，這並不是真正的傾向於積累或傾向於分配的得分。

中型持有者的謹慎舉動可能被視爲市場情緒的轉變。這些持有者似乎沒有選擇獲利了結和急於退出，而是採取了不同的策略：重新評估市場及其在其中的位置。隨着鯨魚進入積累模式，而它們分配給的小型投資者似乎沒有採取類似行動，乍一看市場可能正進入一個過渡階段。

RHODL比率反彈，顯示出峯值後的積累階段

支持這一觀點的是一個重要的鏈上指標，該指標在最近幾個月發生了變化。比特幣的RHODL (已實現HODL)比例——一個比較交易中硬幣年齡的指標，用以衡量長期持有者與短期投機者的相對活躍度——大幅上升。在2025年2月，該比例徘徊在0.1附近，短時間內翻了一番，到4月中旬時已超過0.2。

長期以來，RHODL比率一直提供與比特幣價格波動密切相關的信號。當RHODL比率變化時，通常最好關注它所傳達的信息，以及比特幣的基本背景。它同樣也是一個有價值的價格行動信號，幫助我們爲BTC繪制出更有可能的路徑，即使我們繼續敲擊其價格音樂當前演奏的和弦。

重新積累的趨勢是爲市場下一輪真正的增長奠定基礎的因素。這也反映了更健康、更穩定的市場結構。因爲長期投資者開始取代那些曾經以缺乏實質內容的方式推動市場漲的短期交易者。

當整體考慮時，鯨魚集中度的上升、中型持有者之間的分配放寬，以及RHODL比率的上升，表明比特幣可能正在從反應性獲利階段轉變爲更具戰略性的鞏固和積累期。

這並不意味着價格突破即將到來。但我們今天在比特幣市場表面之下看到的活動確實表明，即使是該市場的早期參與者之間的情緒也在明顯改善。

如今，減半已經過去，宏觀經濟的不確定性仍然籠罩着風險資產，比特幣的鏈上動態提供了一些清晰的信號。核心信息是什麼？雖然短期內價格波動可能仍然會很劇烈，但聰明的錢似乎正在悄悄地爲接下來的事情布局。

目前，加密市場清晰地展示了其最有影響力持有者的意圖。當前，市場獎勵那些在任何資產類別不可避免的喧囂中保持專注的人。而在這一刻，處於特定持有狀態的“鯨魚”地址數量作爲加密市場頂層人士意圖的指示。

免責聲明：這不是交易或投資建議。在購買任何加密貨幣或投資任何服務之前，請務必進行研究。

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該帖子《比特幣鯨魚主導累積，而中型持有者信號情緒轉變》最初發表於The Merkle News。