散戶投資者不斷下探，但當市場沒有反彈時會發生什麼？

散戶投資者仍在急於“抄底”，但市場老手警告，如果股價繼續下探而不是反彈，這一策略可能會失敗。

在過去15年的大部分時間裏，抄底都是有效的。短暫的衰退，包括2020年的經濟下滑和2022年的熊市，之後都迅速強勁反彈。任何在那個時期開始投資的人可能會認爲拋售只是暫時的。

“如果有任何時候出現拋售，那這只是抄底的機會，你爲什麼要停止這種行爲？”Scott Sheridan對MarketWatch說道。他補充道：“這些人直到過去幾周都從未見過下探。”

在白宮於4月2日宣布大規模關稅後，最新的衝擊出現。從4月2日到4月7日，標準普爾500指數下跌了11%，道瓊斯工業平均指數下滑超過10%，納斯達克綜合指數下降了12%。

另一方面，Cboe波動率指數在4月8日達到近52的峯值，而在4月9日，標準普爾500指數錄得自2008年以來最佳單日漲幅，躍升9.5%，隨後在接下來的交易中再次回落。

盡管華爾街對關稅對經濟影響的擔憂，小型交易者還是在瘋狂買入。

摩根大通的數據表明，在4月3日至4月16日之間，股票流入達210億美元，遠高於正常水平。僅4月3日當天就吸引了47億美元，創下該銀行記錄的單日最大收入。摩根大通表示，自2022年以來，抄底的衝動愈發強烈。

在特朗普4月2日宣布關稅後，零售資金流入增加。來源：BNY

“自疫情以來，散戶一直在抄底，”LPL Financial的首席技術策略師亞當·特恩奎斯特（Adam Turnquist）表示。“但這個交易效果很好。直到現在，它才出現了問題，可能他們在下探的前3%到5%時買入，現在他們處於虧損狀態。”

Bob Savage，BNY市場宏觀策略負責人，警告說這一策略可能會失敗。他寫道：“過大的下跌幅度與波動性和經濟狀況有關，有一個臨界點。”他補充道，四月剩餘時間取決於聯邦公開市場委員會的反應。“2008年交易的歷史表明，你需要更大的政策才能使下探發揮作用。”

Turnquist指出，如果投資者在第一次下探時抄底，但市場繼續跌或緩慢恢復，他們將面臨未知時期的損失。沒有人能預測下一個反彈何時會到來。

謝裏丹使用了一個橡皮筋的例子。拉伸它，它就會反彈，再拉伸一次，它又會反彈。這種模式已經持續了很多年。僅在2024年，標準普爾500指數就創下了57個收盤紀錄，平均每4.4個交易日就有一個。然而，橡皮筋可能會斷裂。

謝裏登經歷了1987年、2000年和2008年的崩盤，他擔心下一次長期下跌會讓新投資者感到震驚。他說：“在過去15年中開始投資的人還沒有經歷過這樣的情況。”

重度抄底者面臨更大損失的風險

交易平台 Public 報告稱，客戶將資金從高收益現金帳戶轉移到股票中的數量激增。Public 的加密貨幣和經紀業務總經理 Sam Nofzinger 表示：“人們在過去一年中持有大量現金，現在終於看到 [投資的機會]。”

更深的衰退不僅會導致價格下跌；它可能會威脅到就業和收入，削減支撐抄底的資金。"你真的需要類似於互聯網泡沫或全球金融危機那樣的情況才能發生這種情況，"Turnquist說。"誰知道呢。這不在我們今年或明年的計劃中。"

每當下一個嚴重的經濟下跌到來時，重度抄底者面臨更大的損失，謝裏丹擔心，他們可能會徹底退出市場。

盡管如此，他對長期仍然持樂觀態度。“好消息是市場具有韌性。市場會在適當的時候回升。我毫不懷疑，在接下來的5年、10年、15年或20年裏，我們的市場會顯著上升，”他說。“問題是，在我們到達那裏之前，這一切看起來會是什麼樣子？我們會失去多少人？”

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