Gate 研究院：關稅風暴下的加密結構變局——穩定幣、RWA 和 DeFi 的潛在機遇

摘要

• 全球市場震蕩與加密貨幣普跌： 2025 年 4 月“對等關稅”政策發布後，加密貨幣市場遭遇大幅下跌，比特幣一度跌至近 74,600 美元，單日加密市值蒸發 7%。

• 傳統金融市場劇烈反應：關稅政策實施後，美股在兩個交易日內市值蒸發 5.9 萬億美元，波動率指數（VIX）單日飆升 50.9%，黃金價格一度創下歷史新高 3,167.7 美元。

• 鏈上穩定幣交易活躍：自 2025 年 1 月 20 日至 4 月 9 日，穩定幣總市值增長 11.13% 至 2,335 億美元。4 月 7 日，穩定幣鏈上交易量創 2 月以來新高，達 720 億美元，日活躍地址突破 30 萬，表明市場對穩定幣的避險和交易需求強勁。

• RWA 展現抗跌性並快速增長：關稅落地後一周內，RWA 賽道僅下跌 3.1%，遠低於其他加密賽道（跌幅超 10%），顯示出其韌性。RWA 總市值已突破 320 億美元，且關稅落地後五天交易量激增 99%。
• 代幣化黃金交易量飆升：截至 4 月 11 日的七日內，代幣化黃金周交易量突破 10 億美元，創 2023 年 3 月以來新高。自關稅宣布以來，PAXG 交易量飆升超 900%，XAUT 增長超 300%，KAU 大漲 830 倍。
• DeFi TVL 下降及清算風險加劇：受市場下行影響，自 2025 年 1 月 20 日至 4 月 9 日，DeFi 市場 TVL 下降 35.34% 至 1,352 億美元，關稅落地後一周內跌幅達 13.88%。鏈上清算風險顯著增加，4 月 6 日和 7 日 AAVE V3 累計清算價值 9,439 萬美元的抵押代幣。

• 關稅風暴下的加密市場機遇：穩定幣和 RWA 在避險和跨境結算方面展現潛力，DeFi 則探索算法驅動的關稅套利新範式，通過動態抵押率、地域套利和監管對沖等策略，探索應對關稅壁壘的新型金融對沖與套利路徑。

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