第四大穩定幣 Ethena 的 USDe 因不符合 MiCA 要求而被踢出德國

由於監管壓力，美元支持的穩定幣 USDe 的創建者 Ethena GmbH 將結束在德國的業務。德國聯邦金融監管局（BaFin）是德國執行法規的機構。加密資產市場監管(MiCA)是判斷加密資產是否爲未經許可的證券的監管機構。Ethena總部位於法蘭克福，運營着一個Layer 1區塊鏈。就市值而言，USDe 是第四大穩定幣。USDe 進一步允許用戶通過以太坊質押獲得資金，並通過衍生品的 delta 對沖來賺錢。

3 月 21 日，德國最高金融監管機構認爲 Ethena GmbH（包括 USDe）在加密監管程序方面存在嚴重缺陷。德國當局辯稱，Ethena不遵守當地法律法規。因此，德國監管機構對加密項目施加了各種限制，包括對其資產儲備和網站進行封鎖。事實證明，這些措施對於結束Ethena在德國的業務至關重要

爲了響應德國的要求，Ethena將其名稱從Ethena GmbH更改爲Ethena Limited，將其業務轉移到英屬維爾京羣島，包括其穩定幣USDe。他們向監管機構保證，自 3 月 21 日發出警告以來，Ethena GmbH 沒有進行任何鑄幣活動。歐洲之所以成爲加密銀行業的領導者，部分原因在於其監管加密實體的能力和承諾。盡管最近圍繞美國加密貨幣審批的事件，但歐洲在加密貨幣銀行業務方面仍然處於領先地位，部分原因是美國從事去銀行活動，拒絕爲加密貨幣初創公司提供銀行貸款，使整個市場癱瘓多年。

Ethena聲稱，所有鑄造代幣的用戶都已過渡到位於英屬維爾京羣島的新實體，而不是法蘭克福。Ethena 創建了一個將用戶過渡到新實體的過程。他們努力遵守德國的監管要求。該決定背後的主要德國監管機構 BaFin 認爲 Ethena 的行爲就像一家未經許可的證券公司，尤其是在他們的質押過程中。BaFin立即對Ethena採取了行動，阻止了該加密項目對USDe進行公開代幣銷售。根據BaFin的說法，USDe違反了MiCA的要求。BaFin隨後通過取締該項目來執行該法規。MiCAR是歐盟（包括德國）的監管機構。根據歐盟法規，問題的關鍵歸結爲Ethena出售未經許可的證券。

然而，歐盟在阻止 Ethena 的商業模式方面取得了有限的成功，因爲該加密項目在全球範圍內運營，並且能夠在對其運營影響最小的情況下轉移其客戶羣。BaFin繼續監管歐洲加密行業，專注於確定代幣是否屬於未經許可的證券。

Ethena 試圖發布符合 MiCAR 要求的 USDe 穩定幣，但未能說服 BaFin 接受這些變化。BaFin禁止Ethena在德國發行證券。與此同時，Ethena宣布他們沒有凍結任何客戶擁有的資產。他們確實希望他們的資產得到BaFin的批準，但不知道德國當局要等多久才能提高他們的標準以符合MiCAR的要求。

BaFin得出的結論是，Ethena很可能是一家未經許可的證券公司，因爲它的盈利過程和投資者獲利的潛力。MiCAR正在改變歐洲的加密監管框架。目前，MiCAR要求穩定幣完全由儲備金支持，並獲得監管部門的批準。