高盛預警vs鏈上數據：2100萬枚BTC的稀缺性邏輯將如何應對"亞洲黑天鵝"？

原文標題： Yen Surge, Soaring Bond Yields Could Threaten Bitcoin as BOJ Weighs Policy Shift

原文作者： Vismaya V

原文來源：

編譯：Daisy， 火星財經

日元飆升與國債收益率暴漲或威脅比特幣 日本央行醞釀政策轉向

隨着日元走強，日本央行可能調整政策方向，緊縮措施或將衝擊加密貨幣收益。日元大漲疊加日本國債收益率創30年新高，正向全球市場發出預警信號，比特幣恐難獨善其身。

本周日本30年期國債收益率躍升至2.345%，創1994年以來最高水平，同時日元兌美元匯率升至1美元兌153日元左右。

由日本央行前首席經濟學家大谷明率領的高盛分析師團隊認爲，在日元持續走強背景下，日本央行可能即將轉向政策緊縮。

高盛在周一報告中指出，若日元進一步升值至130日元兌1美元，央行可能暫停加息並下調2026年通脹預期；反之若日元貶值突破160關口，則可能被迫採取更緊縮政策。

無論哪種情形，全球市場都在密切關注，而加密貨幣或將成爲最先承壓的領域之一。

風險資產的"重大轉折"

在流動性過剩環境中如魚得水的比特幣，正面臨日本收益率上升引發的資本輪動風險。固定收益回報率提升與政策緊縮通常會導致機構資金撤離投機性資產，尤其是比特幣這類高度依賴流動性環境的資產。

去中心化銀行WeFi增長主管Agne Linge向Decrypt表示："30年期國債收益率飆升預示着日本宏觀經濟趨勢正在轉向，這將成爲風險資產的重大轉折點。"

除資本輪動外，Linge警告更深層次的結構性影響："當投資者能以更低利率借入日元時，套利交易就會繁榮...隨着債券收益率飆升，借入日元投資其他資產的需求將受限。"

其他分析師指出，若日本進一步收緊政策，比特幣近期在85,600美元附近的穩定走勢可能難以爲繼。加密貨幣交易所KoinBX創始人兼CEO Aravanan Pandian向Decrypt表示，日本央行長期寬松政策一直是全球風險偏好的關鍵支柱，但這一局面可能生變。

"若日本央行終止或大幅收緊收益率曲線控制(YCC)，可能導致資本大規模回流，特別是撤出加密資產。"他分析稱，"歷史數據顯示，日元走強往往預示風險規避情緒升溫，這會降低投資組合中的投機頭寸。"

收益率曲線控制(YCC)是央行通過買賣國債將長期利率控制在目標水平的政策工具。Pandian補充說，日本政策轉向的影響遠不止於加密貨幣領域，可能"引發對央行自主權與全球債務可持續性的廣泛反思"。

並非所有人都看衰數字資產

在CPI和PPI增長放緩背景下，聯準會正面臨越來越大的降息壓力，這可能抵消日本的鷹派傾向。模塊化預言機RedStone聯合創始人Marcin Kazmierczak以2016年日本央行上次政策轉向爲例指出："比特幣當時先跌15%，但六個月內強勢反彈。"

暫時性波動？

雖然高盛警告日元走強可能導致資本逃離數字資產，但Kazmierczak認爲當前加密市場比以往周期更具韌性。"比特幣2100萬枚的供應上限使其在貨幣政策變動中保持獨特優勢"，他暗示當前下跌可能只是"暫時性調整而非結構性轉變"。

在聚焦日本政策動向的同時，美國經濟信號也影響市場情緒。周一比特幣小幅漲，投資者正在消化通脹預期上升與經濟衰退風險。聯準會調查顯示消費者預計未來一年通脹率達3.6%，44%的人預期失業率上升，焦慮指數創2020年4月以來新高。

據CoinGecko數據，比特幣現報85,210美元，24小時漲0.6%，周漲幅達8.2%。Decrypt母公司DASTAN運營的去中心化預測平台MYRIAD顯示，55%預測者認爲比特幣本周三前將守住85,000美元關口。