GENIUS法案重塑穩定幣策略：前瞻投資

瑞波幣和Circle申請美國國家信托銀行特許經營的舉措，更多地被視爲對即將到來的監管的謹慎防御性調整，而非大膽的行業舉動。

在接受CryptoNews採訪時，Foresight Ventures的投資合夥人兼北美負責人Alice Li解釋說，這一舉措從根本上是爲了在面對GENIUS法案日益增大的壓力時，確保運營的未來可持續性。該法案是重塑美國穩定幣監管的一項裏程碑法案。

本週，美國加密貨幣監管迎來歷史性舉措，GENIUS法案——正式名稱爲《指導和建立美國穩定幣國家創新法案》——已在國會兩院通過。

“GENIUS法案明確指出，任何希望達到規模的發行人必須符合銀行級別的監管標準，”李說，他的投資重點涵蓋穩定幣基礎設施、支付網絡和Web3應用。

“申請銀行特許經營並不保證獲得批準——但它向監管機構和合作夥伴傳達了長期合規的意圖。”

###穩定幣動蕩：機構整合與去中心化金融獨立性

Li預計穩定幣行業將在未來12到18個月內分爲兩個陣營：專注於機構的參與者追求全面的許可和銀行整合，以及以DeFi爲基礎或離岸發行者針對特定細分市場。

隨着美國監管透明度的提高，銀行和傳統金融體系將面臨越來越大的壓力，以整合穩定幣，這並不是出於意識形態的契合，而是由於用戶對更快、更便宜、可編程金融產品的需求。

###許可是新的護城河——也是新的障礙

隨着穩定幣市場的成熟，李表示，獲得美國銀行牌照的能力正迅速成爲該行業的定義優勢——也是投資者的一個運營篩選標準。

“我們不再僅僅從技術復雜性來評估基礎設施創業公司。監管準備和與持牌發行者的整合能力現在變得至關重要，”她指出。

雖然瑞波幣和Circle朝着成爲美國全功能銀行的道路可能會排擠直接的美元穩定幣競爭，但Li認爲某些技術具有肥沃的土壤。這些技術包括鏈上合規工具、實時風險監控系統、代幣化中間件以及法幣與加密貨幣的橋接基礎設施。能夠接入不斷發展的監管堆棧的初創公司——而不是正面競爭——將處於良好位置。

然而，許可證是有成本的。“許可證既是一個護城河，也是一種限制，”李解釋道。

“對於美國的主導地位，它們是不可談判的。靈活性降低，但大規模採用需要監管對齊。” 對於新進入者而言，分發是關鍵——但沒有監管資質，主要合作夥伴不會參與。

###全球分歧與混合模型的崛起

雖然美國銀行特許經營可能在國內和與機構客戶之間提供長期優勢，但李認爲全球穩定幣競爭仍將保持多速發展。像Tether這樣的離岸參與者將繼續在DeFi和跨境用例中佔據主導地位，因爲它們具有靈活性和較少的合規要求。

“在短期內，Tether和類似的發行方不會在DeFi中失去主導地位，”她說。“但是隨着受監管的參與者融入金融科技應用和銀行體系，他們將逐漸吸收更多的機構和零售資金流入——尤其是在國庫和進出場應用中。”

國際管轄區已經開始做出反應。李說：“阿聯酋、新加坡和香港正在積極提供更寬松的框架以吸引發行方。”

矛盾的是，根據GENIUS法案監管的發行人甚至可能發現更容易融入這些新興中心，因爲美國的監管爲跨境交易提供了合法性。

Li得出結論，現實世界資產(RWA)的代幣化——已經獲得關注——可能成爲傳統金融與加密貨幣之間的橋梁。

“就像Robinhood使股票交易民主化一樣，混合模型將推動合規的以用戶爲中心的金融產品，”她說。GENIUS法案並不是扼殺創新，而是可能加速銀行與加密貨幣的合作，從根本上重塑金融系統。

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